Инфляция в Британии: ниже ожиданий, но выше цели

Индекс потребительских цен (CPI) Великобритании прибавил 0.3% м/м в декабре, что оказалось немного ниже средних ожиданий в 0.4%. Годовая инфляция снизилась до 2.5%, оставаясь преимущественно в диапазоне 2.0–2.5% на протяжении последних девяти месяцев. Это довольно продолжительный период без значительного снижения и с некоторой тенденцией к росту.

Базовая потребительская инфляция в декабре составила 3.2% г/г, оставаясь в диапазоне 3.2–3.5% последние восемь месяцев. Этот показатель значительно выше целевых 2% и без явной тенденции к снижению. Так как ожидались более высокие показатели, отчёт, вероятно, раздразнил медведей, но не позволил им разыграться в полную силу из-за ожиданий инфляции по США.

Цены производителей "на входе" почти не выходили из отрицательной территории последние полтора года, зафиксировав последние данные на уровне -1.5% г/г. Цены производителей "на выходе" показывают околонулевую динамику последние 18 месяцев, достигнув 0.0% г/г в декабре.

Цены производителей работают на подавление инфляции, в то время как растущая стоимость услуг поднимает конечный ценник для потребителей, подавляя их активность. Банк Англии, вероятно, использует слабость цен производителей и низкую экономическую активность в качестве предлога для снижения ставки. Однако у такой поддержки экономики есть свой негативный эффект в виде более высоких инфляционных ожиданий. Если инфляция вновь пойдёт в рост, потребуется повышать ставки дольше и сильнее, чем это было при заякоривании ожиданий на уровне 2.0%.

Пара GBP/USD пятую торговую сессию колеблется вокруг уровня 1.22, находя уверенные покупки на спадах к 1.21. Это локальное дно примерно совпадает с поворотной областью конца 2023 года, что дополнительно питает надежды быков. Краткосрочно на их стороне накопившаяся перепроданность фунта после 5.5% провала в последние пять недель. Начавшийся рост GBP/USD вполне вписывается в рамки технической коррекции с потенциалом роста до области 1.24–1.26. И лишь уверенный выход на более высокие уровни позволит говорить о глобальном развороте в этой паре.
_________________
Александр Купцикевич
Ведущий аналитик
FxPro