Экономика: Плановая реабилитация

В январе Федрезерв срезал объем нетрадиционного стимулирования еще на $10 млрд. Последнее заседание комитета ФРС по операциям на открытом рынке не преподнесло неожиданностей. Итоги были известны заранее — новый раунд сокращения QE3 вопреки слабым данным по рынку труда в декабре. Члены комитета не придали им большого значения. Не впечатлило их и лавинообразное ослабление валют развивающихся стран. Минимальные изменения в комментарии, тем не менее, подарили надежду на перенос решения о следующей корректировке программы QE3.

В первую очередь это касается рынка труда. Небольшое увеличение рабочих мест в декабре (+74 тыс.) и во многом иллюзорное снижение уровня безработицы (с 7,0 до 6,7%), вне всяких сомнений, не демонстрировали регресс. Однако на фоне сильных показателей за октябрь-ноябрь это заставило комитет говорить о неоднозначной динамике. Так, показатель участия в рабочей силе, который внимательно отслеживают в ФРС, вернулся к минимуму за последние 30 лет. Еще один источник для беспокойства — рынок жилья. Его восстановление, очевидно, замедлилось. Последние сигналы говорят об этом предельно ясно.

В марте tapering будет продолжен небольшими шагами, если опубликованные данные не заставят комитет усомниться в представлениях об улучшении ситуации в экономике. Подводные камни: инфляция, слабый отчет по рынку труда, ухудшение индикаторов жилищного рынка. Возможно, сюда стоило бы включить и финансовую стабильность. Но конъюнктура долговых рынков сейчас должна вполне устраивать ФРС. Коррекция на рынке акций не приняла чрезмерные формы. А происходящее с валютами развивающихся стран заботит ФРС в последнюю очередь.
_________
По материалам,
UFS Investment Company