Экономика РФ: Банк России не смягчил нрав

Банковский сектор оставили без новогодних подарков. Процентные ставки по основным операциям остались нетронутыми – спасибо инфляции. Послабления – только по инструментам по фиксированным ставкам. С 1 февраля ЦБ не станет приостанавливать некоторые операции сроком более одного дня: они станут унифицированными и в целом подорожают. Совсем не то, что многие желали увидеть в условиях напряженности на денежном рынке.

Сопроводительный комментарий декабрьского решения, согласно информации пресс-службы Банка России в целом не преподнес сюрпризов. Проиграв борьбу с инфляцией в этом году, ЦБ намерен взять реванш в следующем. Помогут высокая база роста цен на плодоовощную продукцию и продукцию животного происхождения, а также нулевая индексация тарифов естественных монополий. В начале года доставит проблем налоговый маневр — рост НДПИ на нефть с одновременным понижением ставок по ее экспорту. Нефтяники пообещали компенсировать потери, повысив цены на автомобильный бензин, что по цепочке может перейти на стоимость других товаров. Предстоит борьба с инфляционными ожиданиями: еще в ноябре ЦБ хотел сделать их более выраженными, сейчас же, с учетом повышения темпов роста базовой потребительской инфляции с 5,5 до 5,6%, предстоит, как мы уже сообщали, засучить рукава.

Достижение целей по инфляции будет возможно только во второй половине года. Отчасти этому поспособствуют слабая инвестиционная активность и медленное восстановление внешнего спроса. Для финансовых рынков решение ЦБ не новость. В контексте вероятного сокращения ФРС программы количественного смягчения непростая ситуация с ликвидностью и очередной перенос смягчения монетарной политики дестимулируют спрос. На денежном рынке ставки могут продержаться выше критических уровней вплоть до конца декабря.
_________
По материалам,
UFS Investment Company