Экономика РФ: Инфляция просит посадку

Новый урожай, поступивший на прилавки, сбил инфляционный порыв. После июльской индексации тарифов на ЖКХ стоимость услуг практически не увеличилась. Все остальное, увы, не удержалось в узде: картину смазали продовольствие (без фруктов и овощей) и непродовольственные товары. Годовая инфляция стала еще на шаг ближе к возвращению в целевой диапазон ЦБ. Однако Банк России будет непримирим – контроль над инфляционными ожиданиями утрачен, а значит, снижения ставок ждать не приходится.

Базовый индекс потребительских цен в сентябре, как и месяцем ранее, составил 105,5. Иными словами, за исключением регулируемых тарифов и подверженных сезонному колебанию цен на продукты питания, темпы роста инфляции остались на прежнем уровне. Повышение потребительских цен в целом за сентябрь на 0,2% стало приятным сюрпризом, поскольку вписалось в прогноз МЭР (0,2–0,3%) и оказалось ниже консенсус-прогноза (+0,3%). К сентябрю прошлого года темп прироста инфляции опустился с 6,5 до 6,1% за счет влияния высокой базы. В октябре этот эффект продолжит работать, что по прогнозам МЭР должно привести к снижению ИПЦ до 106,0 г/г. Целевой коридор по инфляции Банка России будет достигнут, однако регулятор не станет спешить с ослаблением монетарных вожжей. И на это у него будут веские основания.

В следующем году стоимость услуг естественных монополий для населения будет проиндексирована по формуле «инфляция минус», однако проблему для ЦБ создаст налоговый маневр в связке НДПИ и экспортных пошлин. По мнению правительства, эффект от одновременного повышения первого и понижения вторых будет малозначим. У нефтяников же иное мнение на этот счет: глава «Лукойла» Вагит Алекперов предполагает, что рост цен на бензин в следующем году составит 10,0–15,0%. Перспектива того, что ускорение роста цен на топливо по цепочке скажется на всей экономике, может стать одной из причин бездействия ЦБ в этом году. К заседанию в октябре инфляция формально еще не успеет вернуться в целевой диапазон. А дальше уже будет близок момент ежегодной индексации тарифов естественных монополий, эффект от которых ЦБ, вероятно, предпочтет оценить прежде, чем перейти к решительным действиям. В своем последнем выступлении зампред Банка России Ксения Юдаева отметила, что регулятор пойдет на стимулирование только при низкой инфляции и большом разрыве выпуска, что в перспективе ближайших месяцев вряд ли произойдет.! iv>
_______
По материалам,
UFS Investment Company