Эксперт рассказал, как защитить сбережения от риска девальвации

В текущих обстоятельствах делать краткосрочные и долгосрочные прогнозы по курсу национальной валюты Украины достаточно легко. На короткой дистанции до 5-6 месяцев стабильность гривны с высокой вероятностью должна быть сохранена.

Прежде всего это связанно не с благоприятными условиями для украинской нацвалюты, условия для гривны как раз ухудшаются. А с готовностью США и европейских стран покрывать значительную часть финансовых сложностей Украины собственными средствами.

Масштаб этих сложностей довольно большой. Импорт в страну по состоянию на май 2023 года почти на 40% превышал экспорт. В подобных условиях при гибком валютном курсе и угрозе дополнительного сокращения экспорта из-за демарша РФ по «зерновой сделке», украинская нацвалюта уже могла бы подешеветь на 10-15% и более. Однако, благодаря интервенциям НБУ этого не происходит и судя по рекордному уровню резервов регулятора ($39 млрд.) в 2023 году девальвации так и не произойдет.

С другой стороны, накапливающаяся слабость украинской валюты, это касается и дефицита бюджета, и дефицита торгового баланса, и военного ущерба экономике, никуда не исчезнет и рано или поздно (1,0-1,5 года) должна будет отразиться в курсе гривны. Тогда наверное и 10-15-процентного ослабления курса будет недостаточно для восстановления баланса в экономике Украины.

Так что разумно уже сейчас долгосрочную часть сбережений защищать от потенциального риска девальвации, постепенно размещая их в более стабильных валютах и иных инструментах. Самое главное здесь не забывать о необходимости диверсификации портфеля сбережений, а также контрпродуктивности резких и особенно эмоциональных изменений его структуры.

В таком защитном портфеле имеет смысл использовать равные доли инструментов. Например, если выбрана аллокация в долларе США, евро и золоте, то вопреки классической пропорции 50-40-10, с учетом накопившихся геополитических и экономических проблем в мире, лучше использовать более ровные пропорции, например 35% в долларах США, 35% в евро и 30% в золоте.

Если же это более короткие сбережения, которые могут потребоваться в течение 6-12 месяцев, то золото из такого портфеля стоит исключить, а на его место поставить гривну. Таким образом большая часть сбережений все равно будет защищена от риска девальвации, а при необходимости часть средств можно будет взять из накоплений в гривнах, не теряя на комиссии при конвертации.

Естественно, это самое общее описание портфеля сбережений, которое можно назвать структурированием по валюте. Впоследствии для каждой части должны выбираться соответствующие финансовые инструменты, номинированные в долларах, евро, гривне или связанные с золотом.

К сожалению, универсальных наборов активов, подходящих каждому здесь быть не может, особенно в нынешних условиях. Поэтому для детального выбора стоит обратиться за личной консультацией или попытаться самостоятельно подобрать подходящие финансовые инструменты.
_______________
Максим Орыщак,
Аналитик компании,
“Центр биржевых технологий” (ЦБТ)