На три вещи можно смотреть вечно: на огонь, на воду и на падающий рубль

Основные дальнейшие сценарии
Глобальные инвесторы замерли в беспомощном ожидании завершения эпопеи полуторамесячного укрепления американского доллара. Ситуация уже приобретает грозно-комические черты, поскольку разгулявшийся не в меру «зелёный» не даёт вздохнуть не только сырьевым и фондовым рынкам (падение нефти вторую неделю подряд до минимумов с 2012 года уже невозможно объяснить только лишь замедлением роста глобальной экономики и ценовыми происками хитроумных саудитов), но и, собственно, казначейским облигациям США, хаотичная волатильность котировок которых – также на исторических максимумах. И это при том, что доходности находятся по-прежнему вблизи исторических минимумов.

МВФ в среду в рамках своего периодического обзора «Global Stability Report» прокомментировал нынешние действия Федрезерва США в совершенно неожиданном ключе, утверждая, что столь стремительный выход из периода ультранизких процентных ставок может принести потери в размере $3.8 трлн глобальным облигационным портфелям. Кроме того, МВФ, опять же, в новой для себя роли – указал на неадекватность нынешней низкой волатильности фондовых индексов, которая «усыпляет внимание» участников рынка, систематически недооценивая риски её существенного роста в будущем (VIX – по прежнему в узком коридоре двухлетних минимумов, хотя за прошедшую неделю прибавил ничего не значащие 28%).

Одним словом, грустная история российского инвестора, который больше не интересуется событиями вокруг АФК «Система» (AFKS) и её «дочек» или «Мечела» (MTLR), а вместо этого завороженно смотрит на одно из трёх чудес природы, согласно адаптированной китайской пословице, - затяжное падение рубля, совсем не уникальна в своём роде. Тем не менее, радости от этого мало: здравомыслящий инвестор на данном этапе уже не может безмятежно думать о приросте своего капитала или накоплений («когда пушки грохочут – музы молчат»), но вынужден искать способы просто сохранить свои деньги от теперь уже безальтернативной и потому страшной подкатывающейся на полном пару грозной инфляции в стиле первой половины 90-х прошлого века.
____________
Владимир Рожанковский,
Директор аналитического департамента,
ИГ «Норд-Капитал»