НОВАТЭК: сильные результаты омрачают политические риски

НОВАТЭК во втором квартале увеличил чистую прибыль по МСФО на 175% до 32 млрд руб., выручку — на 52% до 88 млрд руб. Аналогичные показатели в целом за первое полугодие увеличились на 60% и 27,7% до 55 млрд руб. и 176,5 млрд руб. соответственно. Ключевым фактором, повлиявшим на рост финансовых показателей, стал ввод в эксплуатацию комплекса по переработке газового конденсата в Усть-Луге, что позволило НОВАТЭКу почти в три раза повысить выручку от продаж продуктов переработки по сравнению с конденсатом.

Продажи газа компании сохранились примерно на уровне прошлого года, но их маржинальность выросла за счет роста доли продаж конечным потребителям до 94%. Добыча газа возросла за полугодие на 6%, однако это увеличение было призвано лишь компенсировать прекращение закупок газа у «Сибнефтегаза», который был продан «Роснефти» в конце 2013 года. Результаты компании в 2К14 лучше наших ожиданий и консенсус-прогноза рынка.
Нужно сказать что сильным негативом под который попадают нефтяные и газодобывающие компании является политическая обстановка вокруг Украины. Так стало известно что крупная сеть автозаправок "Лукойл" в Украине намерена продать свой бизнес австрийцам. В актив входит сеть из 240 АЗС и 6 нефтехранилищ. Источники сообщают так же, что вероятно это следствие политического противостояния между Украиной и Россией и сложившейся ситуации на мировой политической арене.

Компания НОВАТЭК смогла компенсировать выпадение добычи «Сибнефтегаза», улучшила портфель контрактов и запустила перерабатывающий комплекс в Усть-Луге, который оказал хорошую поддержку марже НОВАТЭКа. Отчетность сильная, и вчера была позитивно воспринята рынком. Однако внешнеполитический фон остается негативным для компании, и это может сдержать эйфорию инвесторов. В частности, один из ключевых партнеров НОВАТЭКа по Ямал СПГ, французская Total, приостановила скупку акций компании (с начала года французы скупили 1,05% акций НОВАТЭКа на $355 млн, говорится в отчете Total за 1П14.

За июль Total приобрела еще 0,2% акций, и сейчас ее доля в НОВАТЭКе – 18,2%), и не исключает возможность выхода из проекта, если санкции не позволят дальнейшее сотрудничество. В среднесрочной перспективе это может стать серьезным негативным фактором для котировок НОВАТЭКа, если ситуация продолжит развиваться в неблагоприятном ключе.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company