«Норильский никель» готов поделиться ненужным

ГМК «Норильский никель» на прошлой неделе на заседании российско-китайской межправительственной комиссии по инвестициям в Пекине представила местным инвесторам проекты разработки трех полиметаллических и одного сурьмяного месторождений в Забайкальском крае. Согласно материалам презентации, ГМК готова привлекать китайские компании к проектам по разработке Быстринского полиметаллического месторождения (запасы — 14 млн тонн меди, в руде есть золото и железо), Лугоканского полиметаллического месторождения (запасы — 230 тыс. тонн руды, содержащей медь, золото и серебро), Култуминского полиметаллического месторождения (180 тыс. тонн руды, а также медь, золото, серебро, железо) и Солонеченского сурьмяного месторождения (580 тыс. тонн руды, 18% всех запасов металла в России). Разработка этих месторождений нацелена на «растущий спрос со стороны Китая», говорится в документах.

Фактически, «Норникель» предлагает китайским партнерам поучаствовать в разработке проектов, от которых сама компания отказалась, за исключением Быстринского ГОКа, который после ряда пересмотров и переоценок все же удалось включить в категорию «первоклассных» проектов. Три других месторождения туда не попали. Это означает, что либо компанию не устроила рентабельность, либо проекты недостаточно крупные.

Шанс, что китайцы заинтересуются данными месторождениями, есть, однако, скорее всего, их будут смущать те же моменты, которые в свое время остановили сам «Норильский никель». Возможно, набор проектов предложен, чтобы создать иллюзию выбора и укрепить желание сотрудничать по Быстринскому ГОКу. Мы оцениваем предложение «Норникеля» умеренно позитивно. Если китайские партнеры заинтересуются второстепенными проектами компании, то это обеспечит их реализацию с минимальными рисками для «Норникеля» и позитивно скажется на его капитализации.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company