Мечел вновь вовлекает правительство в переговорный процесс

Владелец «Мечела» Игорь Зюзин пытается снова привлечь правительство к обсуждению долговых проблем компании. В понедельник он должен обсудить ситуацию с курирующим Дальний Восток вице-премьером Юрием Трутневым, который до мая не участвовал в разрешении проблемы. Председатель совета директоров «Мечела» Игорь Зюзин изменил свое отношение к проблеме долга и готов рассмотреть вопрос о передаче части собственности компании банкам, заявил вчера вице-премьер Юрий Трутнев после правительственной комиссии по вопросам развития Дальнего Востока, его слова передает «Интерфакс».

По словам Трутнева, совладелец «Мечела» обязался до 29 июня представить в правительство информацию о возможных путях решения кредитных вопросов. На июнь долг «Мечела» – $6,7 млрд, или 8,2 12М EBITDA. Как сообщают СМИ, одно из предложений Зюзина банкам- кредиторам – это конвертировать часть долга «Мечела» в акции проектной компании «Эльга-уголь», а также предоставить «Мечелу» опцион на обратный выкуп этих акций. Детали предложения – доли, условия, коэффициенты – пока не раскрываются. Судя по всему, сейчас эти вопросы обсуждаются.

Привлечение государства к диалогу, на наш взгляд, на данном этапе необходимо, поскольку Эльга финансируется за счет проектных средств ВЭБа под залог акций компании, и без санкции со стороны банка Зюзин вряд ли может распоряжаться долями в проекте. Сам по себе механизм выглядит жизнеспособным, поскольку Эльгауголь – один из наиболее перспективных активов холдинга. Пока сложно оценить, какая доля может быть передана кредиторам (едва ли Мечел откажется от контрольного пакета), и как она может быть оценена в таком случае, поскольку сделка, очевидно, не будет носить рыночный характер. По-прежнему подвешенным остается вопрос со Сбербанком, который не хочет обсуждать реструктуризацию долга и намерен продать его. Однако поиск покупателя может стать проблемой.

Подключение правительства к переговорам может несколько ускорить процесс. На наш взгляд, у предложенной схемы есть шансы на успех, поскольку в условиях стратегического приоритета расширения отношений с Китаем и другими азиатскими странами, Эльга является одним из наиболее важных проектов в отрасли, и госбанки в роли стратегических инвесторов в проекте выглядят весьма желательно, так как это гарантирует устойчивое финансирование и, соответственно, соблюдение сроков. Мы продолжаем следить за ходом переговоров, и по нашим оценкам, шансы на успешное урегулирование конфликта постепенно повышаются.
___________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company