Чистая прибыль
ЛУКОЙЛа по US GAAP за 9 месяцев 2013 года составила $7,79 млрд, что на 6% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. За 3 квартал 2013 года чистая прибыль составила $3,1 млрд, уменьшившись на 11,5%.
Показатель EBITDA за 9 месяцев 2013 года вырос 2,5% - до $14,6 млрд. В 2012 году за январь-сентябрь показатель составлял $14,25 млрд. За 3 квартал текущего года показатель составил $5,47 млрд, что лишь на 0,6% больше, чем годом ранее. Выручка компании выросла в январе-сентябре на 2,3% - до $105,5 млрд. За 3 квартал 2013 года выручка увеличилась на 3,5% - до $36,7 млрд.
Негативное влияние на чистую прибыль группы в 2013 г. оказали, по мнению компании, рост износа и амортизации и операционных расходов, а также снижение мировых цен на углеводороды. При этом на квартальные показатели чистой прибыли Группы в 2012 г. существенно влияли изменения расходов по налогу на прибыль вследствие динамики курсовых разниц, принимаемых к учѐту в целях налогообложения, в отчѐтности российских дочерних предприятий.
В квартальном сопоставлении отчетность ЛУКОЙЛа в целом неплохая, однако на фоне других представителей отрасли, отчитавшихся ранее, особенно сильной ее назвать нельзя. При этом рыночная конъюнктура в 3К13 была крайне благоприятная, что и обусловило сильные результаты всех нефтяников. Показатели ЛУКОЙЛа улучшились на фоне 2К13, и в целом соответствуют консенсусу, однако немного недотягивают до наших прогнозов на уровне чистой прибыли и EBITDA, несмотря на то, что выручка даже несколько больше, чем мы ждали.
Ранее самая эффективная компания в отрасли, демонстрирует не слишком хороший контроль операционных затрат ввиду агрессивного наращивания добывающих проектов. Мы оценили бы результаты компании нейтрально, но после однозначно сильных результатов у других компаний в отрасли, инвесторы могут испытать разочарование от отчетности ЛУКОЙЛа. Ожидаем умеренно негативной реакции в акциях эмитента.
____________
Илья Балакирев,
Главный аналитик,
UFS Investment Company