Башнефть: ожидаемо сильные результаты и бумажные списания

Чистая прибыль «Башнефти» за 9 месяцев 2013 года по МСФО, за вычетом доли меньшинства, составила 32,542 млрд рублей, что на 21,3% ниже уровня 9М12. Об этом говорится в сообщении компании. В 3 квартале чистая прибыль «Башнефти» снизилась на 43,9% по сравнению со 2К12 и составила 7,388 млрд рублей.

Снижение чистой прибыли компания объясняет реклассификацией финансовых вложений группы в ОАО «Белкамнефть» и их последующей переоценкой. ОАО АНК «Башнефть» прекратила участие в ОАО «Белкамнефть» 30 сентября 2013 года в результате продажи группе частных инвесторов 500 обыкновенных акций ОАО «Белкамнефть» (38,46% от ее уставного капитала) за 6,469 млрд рублей. За 9 месяцев 2013 года выручка группы от реализации увеличилась на 6,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 417,054 млрд рублей, что было обусловлено ростом объемов реализации нефти и нефтепродуктов, а также благоприятной ценовой конъюнктурой.

Скорректированный показатель EBITDA за январь—сентябрь 2013 года вырос по сравнению с 9 месяцами 2012 года на 1,1% — до 76,981 млрд рублей. Выручка группы от реализации в 3 квартале 2013 года составила 156,571 млрд рублей, что на 16,1% выше результата 2 квартала 2013 г. Скорректированный показатель EBITDA за июль—сентябрь 2013 года достиг рекордного квартального уровня с 2009 года и составил 32,840 млрд рублей, что на 42,5% превышает уровень апреля—июня текущего года.

Как мы и ожидали, результаты «Башнефти» в 3К13 оказались весьма сильными ввиду благоприятной ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке, ослабления рубля и отставания экспортных пошлин. Результаты немного превзошли наши прогнозы, что в целом не удивительно, так как сезон был очень сильным для всех нефтяников.

Одновременно компания смогла показать сильные операционные результаты, в частности рост добычи на «Требса и Титова» превзошел наши ожидания. Переоценка проданной «Белкамнефти» значительно сократила номинальную прибыль компании, однако фактически компания, наоборот, получила приток денежных средств от продажи, за счет чего смогла сократить долговую нагрузку, а также анонсировать внушительные дивидендные выплаты. Отчетность сильная, но с учетом изначально высоких ожиданий, мы не ждем бурной реакции в котировках. Оцениваем результаты компании в 3К13 умеренно позитивно.
________
Илья Балакирев,
Главный аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company