Интер РАО нашла покупателя на армянские сети

Вчера нидерландская Inter RAO Holding B.V. (входит в "Интер РАО") сообщила правительству Армении о намерении продать 100% акций ЗАО "Электросети Армении" кипрской Liormand Holding ltd. Правительство поручило ведомствам изучить кипрскую компанию и разработать проект договора, по которому ей перейдут обязательства, предусмотренные в договоре о продаже акций ЭСА "Интер РАО" в 2002 году. По данным кипрского реестра, владельцами Liormand является цепочка компаний, выводящая на Marcuard Trust Ltd, входящую в УК Marcuard Heritage. Именно от этой структуры "Интер РАО" получило "заслуживающее внимания" предложение по ЭСА, сообщает «Ъ» со ссылкой на источники, близкие к сделке, добавляя, что цена учитывает фундаментальную стоимость актива и устраивает "Интер РАО".

Армянские активы группы оказались источником повышенного риска для компании, после того, как по стране прокатилась волна протестов, в том числе из-за высоких тарифов на электроэнергию и другие коммунальные услуги. Горький опыт Украины научил российские компании, что в подобной ситуации лучшим выходом является минимизация потенциальных убытков. Вовремя продать актив – грамотное решение, но, как правило, поиск покупателя оказывается ключевой проблемой.

Если Интер РАО действительно получила выгодное предложение о покупке, это позитивный момент для компании, так как продажа минимизирует риски и дает возможность монетизировать актив, способность которого - генерировать денежные потоки, напрямую привязана к тарифам, которые являются объектом широкой общественной критики. В противном случае компания столкнулась бы с одним из неблагоприятных исходов: вынуждена была бы терпеть убытки, либо нести ощутимые репутационные потери.
Оцениваем возможную продажу активам умеренно позитивно для Интер РАО в сложившихся обстоятельствах.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company