Газпром готовится судиться с ЕК

Еврокомиссию не устроили предложения «Газпрома», который был готов пойти на уступки в обмен на прекращение антимонопольного расследования. Еврокомиссар Хоакин Альмуния заявил, что по ключевому вопросу – ценообразованию – «Газпром» на требования Брюсселя не согласился. Поскольку этот вопрос для обеих сторон принципиален, можно ожидать, что в ближайшие недели Еврокомиссия предъявит российской компании официальные обвинения. Поскольку стороны так и не смогли договориться, «Газпрому» теперь грозит оборотный штраф – вплоть до $15 млрд. Компания продолжит оспаривать решения ЕК в суде, и разбирательства, вероятно, затянутся еще на несколько лет.
Нынешний курс акций газпрома уже включает в себя данную новость и по нашему мнению будет оставаться в текущем диапазоне.
«Газпром» был готов пойти на отдельные уступки, но привязка стоимости поставок к спотовому рынку, чего требует ЕК, монополию явным образом не устраивает, особенно в Восточной Европе, где спотовый рынок практически отсутствует. Нормы регулирования энергорынка ЕС зачастую расходятся со здравым смыслом, поэтому шансы отстоять свою позицию у «Газпрома» есть. Тем не менее, мы умеренно негативно оцениваем результат переговоров, так как ЕК, очевидно, продолжит «ставить палки в колеса» газовому гиганту.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company