Газпрому грозит оборотный штраф

Еврокомиссия в среду может предъявить «Газпрому» официальные претензии в злоупотреблениях на рынках стран Восточной Европы, сообщили в понедельник со ссылкой на источники The Wall Street Journal и Financial Times. Рассмотрение обвинительного заключения внесено в повестку дня заседания комиссии в среду и разногласий по нему не ожидается. После того как «Газпром» получит претензии, у него будет 10 недель на ответ, компания также сможет оспорить их в суде.

Комиссия начала антимонопольное расследование деятельности «Газпрома» в сентябре 2012 г. из-за целого ряда подозрений. По мнению комиссии, «Газпром» доминирует в Восточной Европе, не допуская на ее рынки конкурентов, запрещает реэкспорт и завышает цены. По данным FT, обвинения были готовы еще в конце 2013 г. Они грозили компании штрафом в размере до 10% от годовой выручки (в 2013 г. – $150 млрд). Но компания предприняла попытку заключить мировое соглашение. В конце 2013 г. «Газпром» направил свои предположения комиссии. Зампред правления концерна Александр Медведев говорил тогда, что соглашение может быть достигнуто за два-три месяца. Но этого не произошло. Несмотря на то, что ЕК всячески отрицает политическую мотивированность данного дела, обстоятельства выглядят достаточно подозрительно.

Во-первых, подобная информация обычно не раскрывается до официальной публикации, а в этот раз она одновременно попала в ведущие СМИ Европы.

Во-вторых, неделю назад были предъявлены обвинения по другому крупному и продолжительному разбирательству – вокруг Google, что также может быть не случайно. Наконец, «Газпром» во вторник может подписать меморандум о продлении «Турецкого потока» в Греции и, едва ли, объявление заключения по антимонопольному разбирательству, которое длилось три года, случайно назначено на близкую дату.

В результате, на лицо попытка повлиять на решения Газпрома и его контрагентов и, вероятно, склонить монополию к участиям в переговорах на более открытых условиях. Пока сложно судить о том, к чему приведет данное решение. Эта «игра» между Газпромом и ЕК становится все менее и менее понятной. Однако, скорее всего, ЕК продолжит «обходить острые углы», и нас ожидает существенное сужение претензий, что в результате может привести к значительному сокращению потенциального штрафа. В зависимости от того, какие рынки и сроки нарушений в итоге будут фигурировать в решении ЕК, сумма может составить от сотен миллионов евро до €15 млрд.

Пока рано говорить о прямых финансовых последствиях для Газпрома, однако озвучивание этой информации может негативно сказаться на переговорах с Грецией по «Турецкому потоку». Мы оцениваем развитие событий умеренно негативно для котировок акций газовой монополии, это может выступить дополнительным фактором давления и стимулировать коррекцию в район 145 рублей за бумагу.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company