Газпром уполовинил Турецкий поток

«Газпром» отказался от половины мощностей газопровода «Турецкий поток», его мощность составит до 32 млрд куб. м, сообщил во вторник предправления «Газпрома» Алексей Миллер, передал «Интерфакс». «Это с учетом тех мощностей, которые заявлены на севере (расширение газопровода «Северный поток»)», - сказал он.
Трудности с турецким проектом стали настолько очевидными, что монополия вынуждена была официально пересмотреть масштабы проекта. Вряд ли это станет серьезной неожиданностью для рынка, поскольку в текущих условиях судьба проекта в целом выглядит достаточно шаткой.

Расширение Северного потока решит основную задачу «обхода» Украины, и расширение уже действующего газопровода заведомо более простая задача, нежели строительство такового с нуля. При этом, несмотря на всю воинственность санкционной риторики, именно немецкие компании остались наиболее последовательными бизнес-партнерами Газпрома.

Формально, с учетом уровня спроса, Газпрому просто не нужно такое количество мощностей по транспортировке газа в Европу. Отказ от двух ниток Турецкого потока позволит снизить стоимость проекта, что важно в контексте повышенного внимания инвесторов к капитальным затратам монополии. В то же время, вокруг этого проекта был создан повышенный ажиотаж, и новости о его сокращении могут быть восприняты рынком негативно.
Ситуацию могут несколько сгладить достаточно сильные операционные показатели компании, также озвученные вчера. Добыча "Газпрома" в сентябре впервые выросла после 14 месяцев падения.

По расчетам Интерфакса, в сентябре 2015 г. добыча "Газпрома" составила 30,36 млрд куб. м против 29,964 млрд куб. м в сентябре 2014 г. При этом предправления "Газпрома" Алексей Миллер сообщил во вторник, что компания в сентябре увеличила экспорт газа на 24%. По итогам 9м15 ситуация в целом остается достаточно тяжелой, но, как мы и ожидали, она начинает выправляться с началом отопительного сезона.
Мы ожидаем, что акции Газпрома продолжат оставаться под умеренным давлением, в том числе из-за возможных перспектив разделения компании, однако постепенно улучшение операционных показателей может в последствии стать основанием для восстановления котировок.
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company