«Газпром»: газовая война продолжается

Москва второй раз за неделю повышает цену на газ для Украины. С 1 апреля она уже выросла с $268 до $385 за 1 тыс. кубометров, а вчера после безрезультатных переговоров « Газпрома » с «Нафтогазом Украины» Дмитрий Медведев сообщил об отмене нулевой экспортной пошлины на газ. Это приведет к росту цены еще на $100 за 1 тыс. кубометров.

По этой цене Украине предстоит закачать более 10 млрд кубометров газа в подземные хранилища для обеспечения поставок газа в Европу зимой. Это обойдется Киеву как минимум в $3 млрд — притом, что Украина должна Москве $2,2 млрд. Но Киев еще рассчитывает на переговоры о снижении цены газа до уровня конца 2013 года. «Газовые войны» продолжают разворачиваться, но пока это в большей степени политическое противостояние, нежели экономический диалог.Аналитики отмечают что котировка акций газпрома слабо отражает действительную стоимсоть бумаги до тех пор пока в ней большую часть составляет геополитический фактор.

Рост цены на газ для Украины можно было бы воспринять позитивно для «Газпрома», если бы украинская сторона была в состоянии платить по такой (да и не по такой) цене. Сейчас «Газпром» рискует срывом закачки газа в ПГХ украинской стороной – а это может угрожать бесперебойному транзиту. Однако Украина явно стала сговорчивей, увидев новую цену на газ – и это может позитивно сказаться на платежной дисциплине соседей.

Мы продолжаем следить за развитием ситуации, но не ожидаем, что она окажет существенное влияние на котировки до появления серьезных сдвигов с образовавшейся «мертвой точки».
_________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company