Вымпелком сокращает дивидендные выплаты

Вчера Vimpelcom Ltd. объявил, что в 20 раз сокращает дивиденды. Согласно предыдущей дивидендной политике, оператор ежегодно выплачивал акционерам не менее $0,8 на обыкновенную акцию, или $1,4 млрд в совокупности. Теперь гарантированный минимум снижается до $0,035 на акцию, или $61,5 млн в год. Такими выплаты останутся, пока чистый долг «Вымпелкома» не опустится ниже двух величин EBITDA.

По итогам 9 месяцев 2013 года соотношение Чистый долг/EBITDA составляло 2,3х, к концу 2014 года руководство прогнозирует показатель на том же уровне. Кроме того, наблюдательный совет холдинга решил не выплачивать финальные дивиденды за 2013 год. По итогам 9 месяцев 2013 года акционеры операторы получили $791 млн в виде дивидендов. В последние годы конкуренция в российской телекоммуникационной отрасли усиливается: недавно вступил в силу закон об отмене «мобильного рабства», кроме того, остаются ожидания появления в отрасли четвертого крупного игрока – совместного предприятия Ростелекома и Tele2 Россия.

Рост абонентской базы почти остановился, и операторам все труднее показывать рост бизнеса. В таких условиях сложно рассчитывать на рост выручки: руководство «Вымпелкома» понизило прогноз по выручке на 2014 год и теперь ожидает ее на уровне 2013 года. По нашему прогнозу, выручка может даже сократиться с $23,0 млрд до $22,8 млрд. В таких условиях одним из вариантов сокращения долговой нагрузки и стал пересмотр дивидендной политики компании.

Оцениваем сообщение негативно для акций оператора. Бумаги компаний телекоммуникационного сектора часто воспринимаются инвесторам как «дивидендные бумаги», поэтому сокращение «Вымпелкомом» дивидендных выплат вчера было воспринято негативно: по итогам торгов на NASDAQ акции «Вымпелкома» опустились более чем на 10% до $10,14.
__________
Анна Милостнова,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company