Рынок кукурузы на прошедшей неделе вырос на 8.25 цента

Согласно отчету WASDE, вышедшему 10 февраля, урожай кукурузы в США в текущем сезоне составит 13925 млн. бушелей, что на 29% выше прошлогоднего значения. Это год в США – рекордный по объему урожая. Общее предложение кукурузы в США составляет 14781 млн. бушелей, что выше прошлогоднего значения на 2849 млн. бушелей. Потребление американской кукурузы в этом году тоже выше прошлогоднего значения – 13300 млн. бушелей против 11111 млн., что свидетельствует об огромных конечных запасах, почти в 2 раза выше, чем в прошлом году – 1481 млн. бушелей против 821 млн. в прошлом году.
Что касается ситуации на мировом рынке (напомним, США является крупнейшим производителем и экспортером кукурузы), то в этом сезоне предложение также превышает спрос. Мировые конечные запасы по итогам сезона 2013/2014 составят 157.30 млн. тонн против 134 млн. в прошлом сезоне. Стоит отметить, что в общемировом масштабе мы не наблюдаем серьезного превышения предложения над спросом, так как существенно вырос китайский спрос на кукурузу. Однако, по ситуации с США предложение гораздо выше спроса, что отразилось на ценах. Фьючерсы на кукурузу достигли своего трехлетнего минимума и до сих пор торгуются на низких уровнях.

Рынок кукурузы на прошедшей неделе вырос на 8.25 цента за бушель (+1.83%).
Рынок кукурузы на прошлой неделе достиг нового максимума этой зимой. На прошедшей недели было 2 важных события: опубликованы результаты форума USDA, а также вышел отчет по экспорту, который является показательным, ведь отражает ту величину новых продаж, которую импортеры готовы покупать уже по более высоким ценам.

Согласно результатам форума USDA посевные площади в предстоящем сезоне составят 92 млн. акров. Это немного ниже ожиданий трейдеров. Однако эти данные были посчитаны на основе рентабельности для фермеров при текущих ценах и без учета планов самих фермеров.
Проблема рынка кукурузы в том, что спрос на нее будет падать, согласно прогнозу USDA. Таким образом, конечные запасы в сезоне 2014/15 вырастут на 500-700 млн. бушелей при условии хорошей погоды. Таким образом, в долгосрочной перспективе рынок кукурузы, скорее всего, будет держаться на низких уровнях.

Отчет по экспорту на прошедшей неделе вышел хуже ожиданий. Чистые продажи по кукурузе составили 691 400 тонн в текущем маркетинговом году. Аналитики прогнозировали от 750 000 до 1 200 000 тонн. При более высоких ценах импортеры не готовы покупать кукурузу в том же количество. Тем не менее, позиция США на мировом рынке стала сильнее за счет того, что Украина из-за нестабильной политической обстановки замедлила экспорт. Кроме того, мы не исключаем и введение ряда санкций со стороны мирового сообщества. Основным конкурентом США сейчас является Аргентины.
Мы считаем, что на предстоящей неделе рынок кукурузы будет торговаться разнонаправлено. Причины для снижения цены есть. Однако фонды могут продолжить осуществлять покупки. Ближе к весне, если не будет серьезных проблем с погодой, ситуация должна разрешиться.
________
Виктор Неустроев,
Ведущий аналитик
Wild Bear Capital