Российский фондовый рынок обновил исторический максимум, но не на долго

В минувшую пятницу российские фондовые индексы МосБиржи (-0.22%) и РТС (+0.01%) завершили основные торги с несущественным отклонением по отношению к уровням предыдущего закрытия. По итогам вечерней сессии индекс МосБиржи (IMOEX2) понизился на 0.28%.

Таким образом, рублевый индекс МосБиржи приостановил свое недельное восходящее движение. Он не сумел пойти выше, хотя и обновил исторический максимум в момент открытия. Умеренного оптимизма на внешних рынках оказалось недостаточно для того, чтобы участники локальных торгов продолжили игру на повышение. Стимулом для этого мог бы стать уверенный пробой близкого значимого ценового уровня $70 во фьючерсах на нефть сорта Brent. Однако в конце прошлой недели этого не произошло.

Тем не менее, по итогам пятничных торгов в индексах МосБиржи и РТС сохранилась позитивная среднесрочная техническая картина. Однако предстоящий дивидендный разрыв в акциях «Норильского никеля» и «Северстали» способен заметно отбросить их вниз. Суммарный негативный вклад указанных бумаг в сегодняшнюю динамику индексов МосБиржи и РТС составит около 0.4%.

Продолжая разговор про позитивную среднесрочную динамику нефтяных фьючерсов, надо отметить, что указанная тенденция может оказаться неустойчивой. Существует вполне обоснованная точка зрения о том, что биржевые цены на «черное золото» и на промышленные металлы выросли в основном за счет увеличения аппетита к риску в ожидании отстающего улучшения фундаментальных факторов. Такая ситуация увеличивает вероятность среднесрочного коррекционного спада стоимости ряда биржевых товаров.

В понедельник утром июньские фьючерсы на индекс РТС (RIM1) торгуются в состоянии незначительной бэквордации величиной в 4.3 п. или около 0.3% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка остаются близки к нейтральной оценке среднесрочных перспектив указанного индекса.

На фоне сдержанного спада индекса МосБиржи по итогам основной и вечерней торговых сессий наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-2%.

Лидерами скромного падения среди голубых фишек выступили бумаги Сбербанк-ао (SBER RM, -1.01%), Новатэк (NVTK RM, -0.68%), НЛМК (NLMK RM, -1.38%), Polymetal (POLY RM, -1.67%), Аэрофлот (AFLT RM, -1.66%). Как мы видим, распродажи носили точечный и сдержанный характер. Они состоялись в бумагах, представляющих различные секторы рынка.

Во втором эшелоне опережающим падением отличились бумаги НМТП (NMTP RM, -4.08%). Их не сумело поддержать известие о повышении рейтинговым агентством S&P Global Ratings долгосрочных кредитных рейтингов ПАО «НМТП» в иностранной и национальной валюте до уровня «BB+» с «BB» со «стабильным» прогнозом по рейтингу. Держателей этих бумаг не порадовала рекомендация совета директоров эмитента о выплате скромных годовых дивидендов величиной в 0.06 руб. на акцию, или порядка 0.8% от их текущей стоимости. Для сравнения, дивиденды ПАО «Новороссийский морской торговый порт» за 2019 год составили 1.35 руб. на акцию.

Акции Алроса (ALRS RM, +1.10%) пользовались умеренным спросом на фоне сообщения о том, что Главгосэкспертиза России одобрила результаты инженерных изысканий алмазодобывающей компании для проекта по развитию рудника «Удачный». Это самый производительный рудник эмитента. Как мы видим, «Алроса» планирует увеличивать объемы добычи. Разговоры о слабости мирового алмазного рынка в связи с пандемией коронавируса остались в прошлом. Об этом же говорит и относительно сильная помесячная динамика продаж компании «Алроса». Они начали увеличиваться еще с августа 2020 года.

Отметим также позитивную динамику бумаг АФК Система (AFKS RM, +2.93%). В пятницу в них наметился коррекционный отскок от свежего четырехмесячного минимума. Поводом для начала волны среднесрочных распродаж в этих бумагах послужило недавнее первичное размещение акций контролируемого эмитентом лесопромышленного холдинга Segezha Group. Это IPO стало не столь удачным для «Системы», как громкое размещение бумаг интернет ритейлера OZON. Оно состоялось по 8 руб. за акцию, что оказалось близким к нижней границе объявленного ранее ценового диапазона 7.75-10.25 руб.

Сегодня утром фьючерсы на фондовые индексы США демонстрируют минимальное повышение стоимости в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent после пятничного вечернего спада подорожали на 0.6%. Фьючерсы на золото прибавили в цене 0.2%. Китайский фондовый индекс Shanghai Composite понизился на 0.2%. Японский Nikkei225 просел на 0.9%.

Состояние внешнего фона перед началом торгов в России можно охарактеризовать как смешанное или неоднозначное. Вместе с тем, предстоящий дивидендный разрыв в тяжеловесных акциях «Норникеля» создает условия для открытия индекса МосБиржи с заметным спадом.

Мы ожидаем открытия индекса МосБиржи с понижением в пределах 0.2-0.6%, в диапазоне 3710-3725 п. В качестве ближайших поддержек для него выступят уровни 3700, 3680 п. Значимыми сопротивлениями останутся отметки 3740, 3750 п.

После открытия с некоторым спадом под влиянием дивидендных отсечек индекс МосБиржи с большой долей вероятности перейдет в состояние консолидации. Этому способствует смешанное утреннее состояние внешнего фона. Дополнительным фактором его стабилизации способен стать тот факт, что рынок акций в США сегодня будет закрыт.

Выхода значимой для локального рынка акций иностранной статистики сегодня не ожидается. Поэтому во второй половине дня участники российских торгов будут ориентироваться на динамику нефтяных фьючерсов.
___________________
Виталий Манжос,
Старший риск-менеджер,
ИК "Алго Капитал"