Рынки двигаются разнонаправленно: Во вторник глобальным рынкам не хватало направления, поскольку трейдеры заняли выжидательную позицию, а недавнее ралли, вероятно, было чрезмерным, поскольку индексы приближаются к техническому уровню сопротивления. Сильный рубль (+0,6% @87,86) оказал давление на российские акции, которые отскочили от уровня технической поддержки и закрылись с повышением – IMOEX (+0,3% @3218). Акции торговались в узком диапазоне, а движения остаются в основном техническими по своему характеру. Отметим, что лидерами стали следующие бумаги: OZON (+5,0%), MTLR (+3,9%), TATN (+2,9%) (дивиденды) и HHRU (+3,2%). Однако наблюдалось давление в FIVE (-1,9%), GLTR (-1,1%) и AGRO (-1,8%). Примечательно, что доллар США все же нашел некоторую поддержку (DXY +0,1% @103,57).
Индексы США завершили торги вторника в минусе. Статистика была далеко не самой оптимистичной, да ещё предупреждения от розничных сетей добавили негативных эмоций. В частности, сеть магазинов электроники Best Buy (BBY) отмечает высокую неопределённость продаж в предрождественский период на фоне снижения активности покупателей. Протокол заседания ФРС не был особенно жёстким, или мягким. В основном, говорится об осторожности в решениях и необходимости сдерживающей денежной политики на некоторое время. Ожидания рынка относительно смягчения на 100 б.п. в 2024 году не изменились. Доходность по 10-летним казначейским обязательствам США снизилась на 0,8 Б.П. до 4,414%.
Ралли на мировых рынках продолжилось в понедельник, сильный рубль ограничил рост российских акций: Ралли на мировых рынках начинает затухать по мере того, как инвесторы оценивают перспективы компаний и экономики в целом. Российские акции демонстрировали боковую динамику, торгуясь чуть выше уровня технической поддержки в районе 3200 – IMOEX (+0,03% @ 3207). Рубль продолжил укрепляться (+1,8% @ 88,42) в преддверии очередного ожидаемого повышения ставки ЦБ РФ в декабре. Укрепление рубля компенсировало эффект отскока цен на нефть (Brent +1,5% @ 82,03), что при прочих равных поддерживало бы инвестиционную привлекательность российских акций.
Мировые рынки завершили позитивную неделю на высокой ноте. Мировые рынки завершили относительно успешную неделю возвращением к росту в пятницу после некоторой фиксации прибыли в четверг. Данные Emerging Portfolio Fund Research (EPFR) показали второй по объему с начала этого года недельный приток средств в фонды акций. Доллар США (-0,5% @ 103,82) снизился на фоне снижения доходности казначейских облигаций (доходность 10-летних бумаг составила 4,43%), что повысило интерес к акциям. Цены на нефть восстановились (Brent +4,1% @ 80,61), компенсировав все потери четверга, но завершили неделю снижением на 1%.
Инфляционное ралли теряет темп: так называемое «инфляционное» ралли постепенно сходит на нет, поскольку всё больше участников фондового рынка убеждаются в его перекупленности. Дополнительным фактором, вызвавшим негодование инвесторов, стали неуверенные результаты и неутешительные прогнозы менеджмента компаний, что нашло своё отражение на рынке акции. Так, сомнения инвестиционного сообщества в отношении перспектив дальнейшего глобального роста вновь привели к слабости на сырьевых рынках, что стало особенно актуально в свете встречи Президента США Джозефа Байдена и его китайского визави Президента Си Цзиньпина, которая не принесла никаких прорывных результатов.
Американские индексы завершили среду скромным ростом. Возможно, что мы преувеличиваем, но рынок всё же не рассчитывал на позитивный итог встречи президента США Джо Байдена и председателя КНР Си Цзиньпиня. В итоге, в рамках пресс-конференции Джо Байден в очередной раз всё испортил, сообщив, что всё ещё считает Цзиньпиня диктатором, как и КПК тоталитарной структурой. Соответственно, о чём бы не договорились лидеры двух стран, всё это отошло на второй план. Однако вернёмся непосредственно к экономическим реалиям.
Склонность рынка к риску сохранила динамику: Ралли, вызванное опубликованными во вторник данными по индексу потребительских цен в США, поддержало динамику на мировых рынках, при этом позитивный настрой был подкреплен лучшими, чем ожидалось, макроэкономическими данными из Китая в среду утром. Тем не менее, цены на нефть снова снизились (Brent -1,6% @81,18) на фоне признаков того, что США находится на пике добычи, компенсируясь позитивными сигналам спроса из Китая.
Американские индексы завершили уверенным ростом торги вторника. Всему виной существенное замедление потребительской инфляции, что заставляет некоторых участников торгов декларировать конец цикла ужесточения. Ожидания рынка заходят столь далеко, что уже в 2024 году предполагается снижение ставки на 100 Б.П. За октябрь потребительские цены не изменились, хотя ожидался рост на 0,1%. В годовом выражении рост замедлился до 3,2% с 3,7% в сентябре при ожиданиях 3,3%. Core CPI замедлился до 4,0% при ожиданиях 4,1%.
Рыночные тренды в пятницу оставались смешанными. В пятницу российские акции снова торговались без единого направления и закрылись без изменений (IMOEX +0,1% @ 3 242) на фоне общего отсутствия драйверов. По итогам прошлой недели российские акции выросли на 1% после двух недель негативное динамики. Рубль демонстрировал укрепление пятую неделю подряд, несмотря на небольшое снижение в пятницу (-0,3% @ 92,29). Цены на нефть оставались низкими из-за опасений по поводу глобального экономического роста — на прошлой неделе снижение достигло 4,0%, несмотря на отскок в пятницу (Brent +1,8% @ 81,43).