•  
Доллар снижается к рублю третью сессию подряд

Доллар снижается к рублю третью сессию подряд

Нефть переключается на ОПЕК+

Нефть переключается на ОПЕК+

Курс нефти под давлением но ОПЕК+ может поддержать цены

Курс нефти под давлением но ОПЕК+ может поддержать цены

Фондовые рынки развернулись вниз, биржа России падает

Фондовые рынки развернулись вниз, биржа России падает

Курс золота завершает неделю падением из-за роста

Курс золота завершает неделю падением из-за роста

Главная Фондовый рынок США и Европы Комментарий эксперта: Дивиденды-2011 и последние лакомые кусочки

   Комментарий эксперта: Дивиденды-2011 и последние лакомые кусочки

Основной рост последних лет пришелся за счет принятых мер по стимулированию экономики, таких как запуск печатного станка, для монетизации глобального долга, вливания ликвидности и т. д. В этом году инвесторы верят в минимальную вероятность долговой катастрофы в еврозоне. Основной акцент - на дивидендные истории и динамику инвестиций фондов.
Вашему вниманию мы предлагаем 29 компаний из торгуемых на ММВБ в рублях РФ, по которым мы провели детальный анализ для расчета возможных выплат по дивидендам за 2011 год.


2011 год, возможно, останется самым удачным для многих компаний с точки зрения финансовой отчетности, особенно учитывая текущую сложную глобальную экономическую ситуацию, которая явно может ухудшиться в 2012-2013 году. Вопреки рекордным ценам на нефть и внутреннему спросу потребителей многие компании будут думать больше о сохранении средств перед растущей неизвестностью. Последние меры по повышению экспортной пошлины и общая неопределенность касательно налоговой реформы для нефтяной отрасли будут также этому способствовать. Некоторые компании металлургических и производственных секторов как ММК и ЧТПЗ уже ощущают на себе высокую стоимость, на энергоносители, демонстрируя убытки.

Соответственно мы рекомендуем покупать бумаги с наибольшей дивидендной доходностью (см. таблицу 1) до возможной даты закрытие реестра, из наиболее ликвидных это компании нефтегазового сектора и банки. Первыми закроют свой реестр Сбербанк и Газпром Нефть.

В относительном сравнении Газпром и Сбербанк, безусловно, являются рекордсменами по доли выплат от чистой прибыли. В абсолютном значении основным лидером по размерам выплат дивидендной доходности является Мечел преф. В целом Мечел показал худшую динамику за год, упав на 67%, что в большей степени отражает высокую дивидендную доходность. Также много опасений вызывает кредитное качество компании, что в большой степени отражено в цене. Мечел преф торгуется недавно, но выглядит достаточно перспективным с технической стороны. Башнефть преф и Сургутнефтегаз преф - традиционные лидеры по дивидендной доходности далее следует ТНК-BP, Татнефть и МТС.

По нашим оценкам, российские компании выплатят акционерам по итогам прошлого года рекордную сумму – 33,2 млрд долларов, что на 22% выше, чем за прошлый год.
Комментарий эксперта: Дивиденды-2011 и последние лакомые кусочки

Комментарий эксперта: Дивиденды-2011 и последние лакомые кусочки
Данный рост оправдан, учитывая рекордные прибыли, на которые вышли многие компании - в особенности из нефтегазового и банковского секторов.

Преимущества дивидендной политики
• Повышение оценки компании.
• Высокие дивидендные выплаты снижают волатильность акций.

Дивидендная политика в России в сравнении с другими странами
• Дивидендная политика российских компаний - худшая на развивающихся рынках: выплачивается в среднем только 19% чистой прибыли и 9%
EBITDA (средние дивидендные выплаты на развивающихся рынках составляют 35% чистой прибыли и 19% EBITDA).
• Средний уровень дивидендной доходности в России за прошлый год составил 2,1% против среднего показателя в 3% по Европе и 2,81% в США.
• В США максимальные выплаты по дивидендам в этом году ожидаются от компаний потребительского сектора, таких как AT&T (5,63% из расчета стоимости дивидендов на акцию/текущую цену), Verizon Comm (5,28%), Merck (4,44%). Наименьшие выплаты - от банков и промышленных компаний, такие как Bank of America (0,63%), Alcoa (1,9%). American express (1,40%) и Exxon Mobil (2,33%). Данный уровень сопоставим с уровнем инфляции в США. В России доходности выглядят значительно ниже.
• В США порядка 400 из 500 компаний S&P500 планируют выплаты по дивидендам за 2011 год. В России - только 35 компаний из 200 более или менее ликвидных.

Почему в России традиционно сложились низкие выплаты по дивидендам, причины для изменения
• Основная причина - это отсутствие долгосрочного финансирования. Традиционно до кризиса кредитный портфель российских компаний был краткосрочным, все финансирование велось за счет собственных денежных средств.
• В последние время ситуация изменилась, так как дюрация долга значительно увеличилась, и в основном на краткосрочные обязательства использовались денежные средства. В этом и основное преимущество российских компаний - низкие кредитные обязательства. Также отметим, что финансовые денежные потоки составляют 9% EBITDA у российских компаний и всего 3% в среднем по компаниям развивающихся рынков

Нормативы по дивидендам
Комментарий эксперта: Дивиденды-2011 и последние лакомые кусочки
________
Абдуллаев Искандер,
Ведущий аналитик,
ОАО Московский Фондовый Центр
05.04.2012

 

Другие мнения и комментарии экспертов:

    Инвесторы опасаются нового витка еврокризиса

    Европейские и американские фондовые биржи завершили торговый день в среду с понижением ведущих фондовых индексов. Причем европейские фондовые индикаторы опять понесли более значительные потери, чем американские, отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег


    Специальный обзор: Три вершины перед падением

    Динамика S&P 500 и Dow Jones демонстрирует фигуру “корона” (рис. 2.), то есть - три вершины. Что примечательно: предыдущий цикл роста составлял пятьлет для обоих индексов, а на этот раз - всего лишь три года и три месяца. Но это не мешает инвесторам


    Мировые фондовые индексы отреагировали снижением на публикацию протоколов ФРС США

    Американские и европейские фондовые биржи завершили торговый день во вторник с понижением ведущих фондовых индексов. Повод для пессимизма инвесторам во вторник дали вышедшие несколько хуже ожиданий цифры по объему заказов промышленных предприятий в


    Фондовый рынок: Вечное сияние потускневшего разума

    Есть некоторое интуитивное ощущение, что мы все подошли к краю пропасти. Во всяком случае, это очень остро ощущается в динамике индекса S&P500 и Nasdaq. Американские индексы несколько сессий подряд демонстрируют эффект U-движения: каждый раз после


Популярные новости:


Роснефть будет платить акционерам не менее 50% чистой прибыли по МСФО
Совет директоров «Роснефти» 31 августа утвердил изменения в дивидендную политику компании: теперь...
Госкомпании не готовы направлять на дивиденды 50% прибыли
На российском фондовом рынке на этой неделе разрешились оставшиеся дивидендные интриги. Вчера...
«Сургутнефтегаз» не порадовал своих акционеров
30 сентября состоялся совет директоров «Сургутнефтегаза», на котором обсуждалась дивидендная...
«Сбербанк»: дивидендная уравниловка
«Сбербанк» решился на дивидендное уравнение. Набсовет «Сбербанка» на заседании в пятницу...
Вымпелком сокращает дивидендные выплаты
Вчера Vimpelcom Ltd. объявил, что в 20 раз сокращает дивиденды. Согласно предыдущей дивидендной...
Stock Markets Group
    SMGroup - информационно-аналитический портал, о фондовом рынке и рынке форекс. Прогнозы, обзоры и экономические исследования финансовых рынков. Цены, котировки, и технический анализ акций и ценных бумаг мировых компаний. Динамика сырьевых рынков и стоимость товаров на мировых биржах