Низкий VIX является позитивным фактором для акций

Индексы Nasdaq100 и S&P500 демонстрируют умеренный рост, в то время как волатильность снизилась до уровня, который последний раз наблюдался в январе2020 года. Многие трейдеры рассматривают это сжатие волатильности как затишье перед бурей, что мы наблюдали чуть более четырех лет назад. Разумная стратегия для этого рынка – «покупать на спаде». Устойчивый рост VIX выше 20 будет сигнализировать о начале коррекции.

Однако история показывает, что одного только снижения VIX недостаточно, чтобы предсказать разворот рынка. С мая 2018 года по январь 2020 года индекс несколько раз опускался ниже 12. За это время индекс S&P500 прибавил более 30%, и стратегия «покупать на спаде» обеспечила бы еще более привлекательную доходность.

Более того, VIX провел почти весь 2017 год ниже 12, за это время S&P500 прибавил 20% против долгосрочного среднего показателя в 10-11%. В этом эпизоде ​​рынок не столкнулся с мощной коррекцией до начала 2018 года , и индекс вернулся к росту с более высоких уровней, чем до затишья.

То же самое можно сказать и о более ранних периодах: откат VIX в область 10-12 часто сопровождается переходом к ускоренному росту рынка, часто с неглубокими коррекциями.

Различие между краткосрочными откатами и началом более глубокой коррекции можно провести примерно через 20-й уровень VIX. Продолжающееся снижение акций и дальнейшее увеличение волатильности означают, что рынок переходит в режим «страха». В этом случае, но не раньше, стоит сменить тактику с «покупки на спаде» на продажу на росте.

В октябре 2023 года и апреле 2024 года индекс VIX временно поднимался выше 20, но быстро откатился назад, подавая ранние ложные сигналы.

Если VIX продолжит снижаться и дальше, мы получим сигнал «иррационального оптимизма» только тогда, когда он упадет ниже 9, но даже в этом случае могут пройти месяцы, прежде чем S&P500 и Nasdaq100 развернутся.
_______________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro