Привлекательность рубля и российских активов остается высокой

Российская валюта приходит в себя после вчерашней локальной встряски. Рубль упал на 1% в ответ на мощные распродажи в сырьевом сегменте на разочаровавших рынки данных по запасам нефти в США. При этом мы снова видим, как неохотно наша валюта идет за нефтью вниз – если потери рубля ограничились 1%, то черное золото подешевело за день более чем на 3,5%.

Привлекательность рубля и российских активов в целом остается высокой. Это подтверждают результаты аукциона Минфина, проведенного накануне. Ведомство на этот раз сократило размер эмиссии и сделало упор на долгосрочные бумаги. В результате спрос вдвое превысил предложение. Хотя, можно сказать, что, интерес к рублю сейчас не выходит за рамки уровня спроса на валюты развивающегося сегмента, который по-прежнему интересен инвесторам.

При этом нефть, которая торгуется на месячных максимумах, пока не подает надежд на восстановление. Главная головная боль рынка – переизбыток предложения, и усугубляет ситуацию положение дел в сланцевой отрасли США, которая наловчилась рентабельно добывать нефть при более низких ценах. Это серьезный негатив для рынка, особенно сейчас, когда среди игроков присутствуют сомнения в том, что в следующие девять месяцев страны ОПЕК+ будут честно выполнять свои обязательства по ограничению добычи.

На следующей неделе состоятся заседания Центробанков России и США. С Федрезервом все ясно – ставка будет повышена. В этом практически нет сомнений. И это заложено в текущих ценах. Что же касается ЦБ РФ, то здесь после недавних довольно прозрачных заявлений регулятора рассматриваются два основных сценария – снижение ставки на 25 и на 50 базисных пунктов. Полагаем, что регулятор подтвердит свою приверженность плавному ужесточению политики и снизит ставку на 25%, тем более что на прошлой неделе инфляция выросла, хоть и под влиянием сезонных факторов. В этом случае заседание ЦБ пройдет безболезненно для рубля.
____________
Станислав Солдатов,
Главный аналитик компании,
«Международный финансовый центр (МФЦ)»