Рынок акций России торгуется в красной зоне из-за падающей нефти

Сегодня рынок торгуется в красной зоне из-за падающей нефти, которая упала ниже психологически важной отметки в 44 доллара за баррель. Если на рынке не появится никаких обнадеживающих для сырья факторов, ты из-за переизбытка предложения мы сможем увидеть и уровни ближе к 40 долларам, многое будет зависеть и от того, какой будет экономическая политика Президента США Трампа. Пока что индекс ММВБ в минусе на 0.5%, среди лидеров роста Мечел, который дает надежду инвесторам из-за реструктуризации долга, КАМАЗ в надежде на увеличение спроса на перевозки в будущем году, и энергетические компании.

Отстают от рынка нефтяные компании из-за снижения котировок сырья, М Видео теряет около 2%, Полиметал около 4%, префы Транснефти минусуют 1%, и за ноябрь котировки Транснефти потеряли около 10%, хотя новости носили для компании положительный характер. Правительство поручило поднять тарифы для прокачки нефти.

Раньше Транснефть неоднократно ссылалась на необходимость индексации тарифа в целях реализации инвестпрограммы в случае, если правительство примет решение о выплате компанией промежуточных дивидендов за девять месяцев 2015 года. Интересно, конечно, будет ли это увеличение тарифа сопрягаться с ростом дивидендного потока: пока что Транснефть является своего рода "аутсайдером" дивидендной гонки среди госкомпаний, компания выплатила лишь 9% от прибыли по МСФО за 2015 год, то есть меньше чем все остальные крупные доноры федерального бюджета (Газпром - 23%, Роснефть - 35%, Алроса - 48%".

Увеличению дивидендных выплат со стороны Транснефти препятствует, однако, тот факт, что основная прибыль компании консолидирована на балансе дочерних обществ, что в ситуации, когда компания отчитывается по РСБУ, снижает размер потенциальных дивидендов в разы. Однако недавний пример отчетности "Россетей" показывает, что у госкомпаний в целом есть широкое поле для маневра в демонстрации прибыли и убытка: стоит только перераспределить прибыль между головной компанией и дочерними обществами в пользу первой, как это недавно сделали "Россети", как вместо убытка может автоматически возникнуть прибыль.

В целом наш рынок сейчас будет очень чутко смотреть на любые индикаторы, которые привязаны к стоимости сырья. В среду мы увидим отчет по запасам нефти, инвесторы также чутко будут улавливать словесные интервенции со стороны ОПЕК в преддверии встречи картеля в конце месяца. И, конечно, рынок будет пытаться угадать первые шаги Трампа, в том числе и по риторике в адрес России
__________
Сергей Суверов,
Начальник аналитического департамента,
УК БК-Сбережения