Как накопился чрезмерный государственный долг Японии?

В своей новой статье Коити Хамада, специальный экономический советник премьер-министра Японии Синдзо Абэ, пишет, что в первые годы двадцатого века, Чарльз Понци, итальянский мигрант в Северную Америку, казалось бы, придумал блестящую прибыльную схему. Он предлагал огромные прибыли от ничего не стоящий инвестиций, тем самым убеждая все большее число людей дать ему деньги, которые использовались для выплаты предыдущим инвесторам. Одноименная схема Понци по существу является способом, который позволяет компаниям постоянно наращивать свои долги. Но, конечно, эта схема - просто афера.

Спустя столетие, схема Понзи до сих пор считается мошенничеством, по крайней мере, когда ее применяют частные предприятия. Тем не менее, мало кто признает роль, которую играют такие схемы в государственном секторе. На самом деле, правительства многих стран, в том числе США и Японии, выживают на том, что применяют "старую" методику Понци.

Конечно, есть существенные различия. Традиционная схема Понци для частного сектора, несмотря на возможные краткосрочные прибыли, всегда терпит крах по простой причине: число потенциальных инвесторов ограниченно. Но в государственной схеме Понци, инвесторами являются налогоплательщики. "Стабильное" правительство, со всеми принудительными средствами, имеющимися в его распоряжении, может разумно ожидать, что продолжит сбор налогов, которые можно использовать, чтобы погасить свои прежние долги. Но тот факт, что схема Понци государственного сектора может быть устойчивой в течение длительного времени, не делает ее надежной. Чрезмерный госдолг оказывает давление на экономику, оставляя ее уязвимой к шокам. Исходя из этого, многие аналитики призывают к согласованию правил государственного долга с теми, которые регулируют деятельность частного сектора. Тем не менее, важно, правильно подойти к решению данного вопроса и не переусердствовать. Для того, чтобы экономика развивалась и находилась под контролем, устранят дефицит надо постепенно.

Это урок, который Япония приняла близко к сердцу. С чистым долгом в размере около 130% от ВВП - намного выше, чем в других странах с развитой экономикой - страна вынуждена выделять значительную долю государственных расходов на обслуживание своих обязательств.

В то время как очень низкие (иногда даже отрицательные) процентные ставки помогли ограничить эту долю до 22% от общего бюджета в течение последнего финансового года, повышение ставки заставит налогоплательщиков платить много за меньшее количество преимуществ. Очевидно, что Япония имеет стимул для снижения долговой нагрузки, что в итоге поддержит экономический рост.
__________
Аналитики TeleTrade