Мировые фондовые рынки на пороге новой депрессии

На мировых рынках сохраняется экстремальная волатильность, которую в последний раз инвесторы могли наблюдать перед началом Великой Депрессии. Из шести крупнейших внутридневных падений рынка США три приходится на октябрь-ноябрь 1929 года, два (вероятно, пока два) – на март 2020, и один – на «Черный понедельник» 1987.

К сожалению, сравнения с тревожными 30-ми прошлого столетия выходят за пределы колебаний биржевых индексов. Ранее сходства ограничивались лишь зачатками торговых войн, но сейчас, все больше стран уходят в самоизоляцию, что нарушает наработанные логистические цепочки. И чем шире распространяется коронавирус по Европе и Америке, тем выше шансы, что правительства обернуться к попыткам стимулировать внутренний спрос, ускоряя деглобализацию.

А ведь именно деглобализация в 1930-х стала той причиной, которая усугубляла кризис перепроизводства и растянула восстановление экономики на многие годы. Все было еще хуже для рынков, ведь они вернулись на пиковые уровни 1929 года лишь четверть века спустя.
Конечно, такие прогнозы являются скорее мрачным напоминанием об уроках того времени, чем гидом по тому, что следует ожидать рынкам.
Впрочем, мир уже столкнулся с ценовыми войнами производителей нефти. Россия и Саудовская Аравия играют мускулами, вызывая стон других производителей, которые не имели возможности собрать резервы, как Россия, или имеют более высокую стоимость добычи, чем у Саудовской Аравии.

Так или иначе, новые минимумы нефти в среду утром выступают красочным напоминанием для инвесторов о слабом реальном спросе.

В прессе публикуются прогнозы, что нефтехранилища будут заполнены до отказа в ближайшие недели. Покупки США и Китая в стратегический резерв позволят выиграть немного времени, но вряд ли могут рассматриваться как фактор помощи ценам на нефть в перспективе нескольких недель или месяцев. Прямо сейчас снижение цен на Brent и WTI дополнительно дестабилизирует рынки, уводя за собой не только акции добывающих компаний, но и биржевые индексы в целом.
________________
Александр Купцикевич,
Ведущий аналитик,
FxPro