Девальвация рубля продолжится

Ускорение инфляции начиная с июня текущего года вызвано, по большей части, девальвацией национальной валюты. С начала года к текущему времени она потеряла уже порядка 17%. С небольшим лагом во времени это переносится на потребительские цены. Уже сейчас мы имеем рост цен на продовольственные товары отдельных категорий на 7-8%.

Поскольку инфляцию формируют в основном тенденции финансового рынка, для оценки возможности дальнейшего роста цен стоит детально разобрать внешние риски. Если говорить о валютном рынке, то все еще сохраняется долгосрочная привлекательность американской валюты, вызванная стремительным ростом доходности и кредитным сжатием, активно растут межбанковские ставки LIBOR, что приводит к удорожанию долларовой ликвидности при сокращении предложения. В общем, до конца года американская валюта может еще хорошо подрасти на FOREX.

В такие периоды, если смотреть по истории, наибольшее давление испытывают валюты развивающихся стран, к категории которых мы относимся. Сопровождается это выводом капитала из валют таких стран и их обесценением. Исходя из этого, справедливо ожидать еще одной волны девальвации рубля по отношению к иностранной валюте, что увеличит импортируемую инфляцию и, соответственно, потребительскую.

Стоит отметить, что в свои прогнозы такой сценарий закладывает и Банк России, ожидая, что в первом квартале следующего года инфляция вырастет до 5,5% в пересчете на годовые значения.
___________
Альберт Кятов,
Аналитик компании,
«ФинИст»