Фондовый рынок: взгляд на неделю

Декабрь привнёс на рынки повышенную волатильность. И если к тренду ослабления рубля мы успели привыкнуть, то на этой неделе мы увидели сильное снижение российского фондового рынка. От максимумов начала декабря индекс ММВБ откатился на 10%, а индекс РТС с конца ноября потерял уже 25%. Один из драйверов распродаж на российском фондовом рынке - снижение уровня рублёвой ликвидности. Центробанк снизил предложение рублей для банков с целью стабилизации курса рубля. Это нашло отражение в повышении ставки заимствования Mosprime до 13%. Кроме того, банки частично сократили свои портфели ликвидных активов (в том числе, акций).

Есть и фундаментальные факторы ослабления российских индексов. Среди них - снижение нефтяных цен ниже $65 и поднятие учётной ставки ЦБ РФ до 10.5%. Последнее в перспективе сулит удорожание кредитных средств для компаний и ухудшение финансовых показателей. Рецессия российской экономики в следующем году практически неизбежна.

Снижение индекса ММВБ приостановилось в районе сильной поддержки 1470 пунктов. Не исключен некоторый отскок вверх от этого уровня. При этом наибольшим спросом по-прежнему могут пользоваться акции экспортёров (ММК, ГМК, «Сургутнефтегаз», «ЛУКОЙЛ», «Фосагро», «Татнефть», «Акрон»). Первым пяти дополнительную поддержку оказывает скорая отсечка по выплате солидных промежуточных дивидендов. В конце года, после того, как из бумаг исчезнет «дивидендная составляюща», мы можем увидеть индекс ММВБ на более низких уровнях.

Центральное событие следующей недели - заседание ФРС США 17 ноября. В октябре Федрезерв закрыл QE 3, теперь важно, когда начнётся подъём учётной ставки. Если будет рассматриваться вариант поднятия в следующем году, это окажет давление на рисковые активы.

В начале следующей недели пройдёт экспирация декабрьских фьючерсов и индексов на FORTS – вероятна повышенная волатильность на рынке. Из корпоративных событий недели отметим советы директоров «ФСК ЕЭС», «Ростелекома», «МРСК Центра», «МРСК ЦиП», «Газпром нефти», «Якутскэнерго» и собрания акционеров «Росбанка», «Мостотреста», «Синергии», «Вымпелкома», «Магнита», «Аптеки 36и6». «Ругсидро» и «Уралкалий» отчитаются за 3 квартал по МСФО, ДИКСИ представит операционные результаты за 11 месяцев, а ВТБ и «Сбербанк» проведут Дни аналитика. Кроме того, 16 и 19 декабря «М.видео» и Polyus Gold закроют реестры по выплате специальных дивидендов (25 рублей и 16.5 центов на акцию соответственно). В связи с новой системой торгов, дивидендный разрыв в этих бумагах мы увидим на два торговых дня раньше.
____________
Роман Ткачук,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»