Мнение эксперта: Что давит на рубль сильнее?

Исходя из статистики, попробуем сравнить показатели текущего и прошлого года (2013 и 2014): номинальный ВВП в 2013 году составлял $2,097 трлн., при этом рост составил порядка 1,3% в годовом выражении. Теперь смотрим ситуацию с бюджетом текущего года: рубль к доллару подешевел на 30%, нефть же потеряла в своей средней стоимости около 20% (учитываем, что средний курс нефти, который берется в расчет при создании бюджета – около $100 за баррель).
По статистике, потеря нефти в цене на каждые $10 приводят к потере 1% ВВП, получаем среднюю потерю в 2014 году уже на уровне 3% только за счет стоимости нефти. Если учитывать, что 1% ВВП приблизительно соответствует $20 млрд., то потери ВВП из-за санкций уже ожидаются на уровне 2% ВВП, а потери от удешевления нефти – не менее еще 3%, т.е. около $60 млрд. Прогноз с цифрой в $100 млрд. взят, вероятнее всего, с учетом факта девальвации национальной валюты.

Сама конвертация валюты населением (перевод денег из рублевых накоплений в валютные) не может рассматриваться как отток капитала за границу. Хотя, несомненно, это оказывает давление на курс национальной валюты. В большей же степени отток капитала связан с ухудшением инвестиционного климата, что ведет за собой прекращение иностранных «вливаний» в российскую экономику. Само собой, офшоры в данном ключе также негативно влияют на национальную валюту, поскольку позволяют выводить средства за рубеж.

Санкции действительно влияют на рубль в пользу его ослабления (девальвации), однако, если бы не было такого активного движения цены на нефть, это было бы не так заметно. Именно снижение стоимости нефти на 20% повлияло на положение рубля с негативной точки зрения.
_________
Юрий Прокудин,
Аналитик,
Grand Capital