Уралкалий: в ожидании отчетности

Сегодня Уралкалий представит ключевые результаты деятельности по итогам 3 квартала 2013 года. По нашим ожиданиям, объем продаж производителя увеличится на 2% относительно второго квартала до 2,45 млн тонн (большая часть прироста придется на экспортные поставки). Однако с учетом снижения цен, выручка компании в 3 квартале составит $880 млн (что практически соответствует уровню 2К13 – $876 млн). Сегодня также руководство представит планы на 2014 год, и мы ожидаем увидеть позитивного отклика в котировках компании.

На текущий момент выбранная компанией стратегия (максимизация продаж невзирая на цены) оправдывает себя: предлагая покупателю лучшие условия, Уралкалий продолжает наращивать свое присутствие на экспортных рынках. К примеру, доля «Уралкалия» на рынке Китая выросла почти вдвое до 73% с июня по октябрь, а поставки канадской Canpotex (крупного калийного трейдера) в КНР совсем отсутствовали. Вчера на собрании акционеров компании были утверждены дивидендные выплаты в размере 2,21 рубля на обыкновенную акцию (около $0,34 на GDR). В целом на выплаты акционерам будет направлено около 6,5 млрд рублей (около $197 млн).

Это практически вдвое меньше размера выплат годом ранее, однако нас радует, что в столь непростых условиях деятельности «Уралкалий» сохраняет дивидендную политику: выплачивать акционерам 50% от чистой прибыли компании по МСФО. По итогам 2013 года мы прогнозируем снижение выручки производителя почти на 30% до $1,164 млрд (по итогам 2012 года показатель составлял $1,597 млрд). Соответственно, дивидендные выплаты по итогам года не превысят $600 млн.
_________
Анна Милостнова,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company