«Ростелеком»: завершен второй этап создания СП с Tele2

Вчера «Ростелеком» сообщил о завершении второго этапа сделки с «Tele2 Россия» по созданию нового федерального оператора мобильной связи. По итогам второго этапа «Ростелеком» передал в СП 100% акций дочерней компании ЗАО «РТ-Мобайл», в которую в рамках реорганизации были выделены интегрированные мобильные активы ОАО «Ростелеком» и на которую были переоформлены лицензии.

В результате сделки «Ростелеком» передал в СП все свои мобильные активы. После регистрации соответствующих изменений в устав СП доля «Ростелекома» в уставном капитале СП составит 45%. «Ростелеком», лишенный мобильных активов, потеряет порядка 12% выручки (такова доля мобильного бизнеса оператора в общей выручке в 2013 году), хотя именно этот сегмент был убыточным для компании (чистый убыток в 2013 году составил 2,6 млрд руб.). Совместное предприятие с Tele2, по ожиданиям, будет более эффективным, и, возможно, «Ростелеком», которому останется доля в 45%, еще получит доход от участия в СП.

Появление четвертого федерального сотового оператора приведет к тому, что операторы «большой тройки» потеряют часть рынка, усилится конкуренция в отрасли. Однако завершение сделки еще не означает, что структура рынка изменится в ближайшей перспективе. Решение интеграционных вопросов займет еще какое-то время, и оценить влияние на отрасль можно будет не сразу. Начиная с III квартала 2014 года «Ростелеком» перестанет отражать в своей финансовой отчетности результаты мобильного бизнеса, тогда и можно будет сделать первые выводы.

Мы не ожидаем реакции рынка на сообщение о завершении сделки, поскольку ожидания появления четвертого крупного игрока уже давно заложены в котировки. Реакция в бумагах «Ростелекома» может быть умеренно позитивной.
_______
Анна Милостнова,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company