Не с ЛУКОЙЛа, так с Норникеля

Премьер Дмитрий Медведев решил не повышать НДПИ для нефтяных компаний, вместо этого будут рассмотрены варианты более медленного, чем планировалось, снижения экспортной пошлины. Об этом в понедельник пресс- секретарь премьера Наталья Тимакова сообщила после совещания Медведева с членами кабинета правительства. Кроме этого планируется корректировка других источников, добавила Тимакова.

Согласно налоговому маневру, в следующем году пошлина должна была сократиться с 42 до 36%. Но теперь, возможно, от снижения придется отказаться или снизить ставку на 2–3 п. п., уточнил министр экономического развития Алексей Улюкаев. Более медленное снижение экспортной пошлины принесет бюджету 200 млрд руб. поступлений от нефтяных компаний. Минфин обсуждает дополнительную нагрузку не только на нефтяников, но цветных и черных металлургов и производителей удобрений. 100 млрд руб. Минфин намерен взять с газовой отрасли.

Часть средств планируется взять с «Норникеля». Минфин предлагает изменить взимание НДПИ с многокомпонентных руд, содержащих драгоценные металлы. Бюджет России от «Норильского никеля» может получить от этой меры в 2016 г. порядка 12 млрд руб..

Правительство отказалось от идеи повышения НДПИ, что, безусловно, является правильным шагом, так как негативные последствия этого решения были бы губительны для целого ряда регионов и отраслей. Вместе с тем, бюджетный вопрос остается нерешенным, поэтому планируется вместа повышения НДПИ замедлить снижение экспортных пошлин. Предполагается, что кратковременное замедление сокращения пошлин не окажет существенного влияния на инвестиции нефтяных компаний, а также окажет благотворное влияние на внутренний рынок нефтепродуктов.

Несмотря на то, что рост налоговой нагрузки, судя по всему, неизбежен, решение позитивно для нефтяных компаний, так как рост нагрузки будет более чем вдвое ниже, чем предполагалось ранее, и будет более предсказуем. Ожидаем позитивного отклика в бумагах ликвидных нефтяных компаний, таких как ЛУКОЙЛ, и Роснефть.

В то же время, новость негативна для других отраслей, в первую очередь, газовой – с Газпрома и НОВАТЭКа планируется собрать дополнительно 100 млрд рублей. Причем для НОВАТЭКа это более чувствительно.
Также новость негативна для цветных металлургов и компаний, добывающих драгоценные металлы, и может оказать давление на котировки Норникеля и ряда других компаний сектора.
__________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company