МТС: Совокупная выручка группы снизилась на 1,1%

Сегодня Группа МТС, вторыми из операторов российской «большой четверки», представили финансовые результаты по итогам 1 квартала 2017 года согласно МСФО. Результаты отчетности выглядят сильными относительно рыночных тенденций и нейтральными относительно котировок акций компании.

Совокупная выручка группы снизилась на 1,1% г/г до 104,7 млрд руб. Драйверами снижения стали зарубежные активы во главе с Арменией и Туркменистаном, а также изменение курсов валют и некоторые календарные факторы. Выручка в России выросла на 0,9% г/г до 97,1 млрд руб. (около 93% выручки всей Группы). Выручка от услуг мобильной связи в РФ увеличилась на 0,8% г/г до 71,7 млрд руб. Драйвером роста данного показателя выступили расширение мобильной абонентской базы на 2,2% г/г до 79 млн. и увеличение проникновения услуг передачи данных, что нивелировало спад потребления услуг связи в роуминге и снижение роуминговых доходов в виду укрепления рубля.

Совокупная OIBDA группы выросла на 1,8% г/г до 41,8 млрд руб., благодаря сильным показателям в России и на Украине. В последнем случае важную роль сыграли ранее совершенные инвестиции в развитие 3G инфраструктуры и покупку лицензий. В России показатель OIBDA вырос на 2,4% г/г до 39,5 млрд руб. за счет роста доли высокомаржинальных VAS услуг в т.ч. передачи данных, сокращения монобрендовой розницы и позитивных эффектов от укрепления рубля. Аналогичные тенденции по росту маржи на уровне OIBDA за счет перечисленных факторов (разве что, за исключением сокращения розницы) ранее в своей отчетности отразил и ВымпелКом.

В рамках отчетности менеджмент МТС подтвердил данные ранее прогнозы на 2017 год: динамика выручки и OIBDA Группы будет в диапазоне от -2% до +2%.
Долговая нагрузка Группы МТС в терминах Чистый долг / LTM OIBDA выросла на 0,1 п.п. г/г до 1,2, что, впрочем, выглядит низким уровнем на фоне среднеотраслевых показателей и, вкупе со снижением процентных ставок, а также на фоне улучшения рентабельности бизнеса позволяет легко выполнять данные ранее обещания по распределению капитала в рамках дивидендной политики. Совет директоров рекомендовал годовые дивиденды в размере 15,6 руб. на обыкновенную акцию МТС (всего 31,17 млрд руб.). Дивидендная отсечка ожидается 10 июля.

Мы рекомендуем держать акции компании. Наша целевая оценка стоимости акции ПАО МТС на конец 2017 года составляет 273,65 руб.
___________
Тимур Нигматуллин,
Финансовый аналитик,
ГК «ФИНАМ»