МТС: итоги первого квартала без сюрпризов

МТС представила финансовые результаты первого квартала 2014 года. В России оператор продолжил демонстрировать рост абонентской базы (+6,7% г/г) и увеличение выручки в сегменте передачи данных (+42% г/г), что поддержало выручку. Несмотря на нестабильность в Украине, деятельность группы в регионе также показала улучшение: рост выручки в гривнах составил 1,4%, в рублях - 5,3%.

Бизнес МТС в Туркменистане восстанавливается быстрым темпом за счет двухзначных темпов роста показателя ARPU и роста абонентской базы. Консолидированные показатели выручки и OIBDA в целом уложились в наши ожидания и оказались несколько выше консенсус-прогноза. МТС подтвердила прогноз по росту выручки в 2014 году на 3-5%, цель по росту показателя OIBDA -2%, однако отметила, что в случае замедления экономического роста в регионах присутствия может пересмотреть прогноз. Опубликованные результаты мы оцениваем положительно, сохраняем оценку справедливой стоимости акций МТС на конец 2014 года на уровне 350 рублей ($22,0 для ADR), рекомендуем ПОКУПАТЬ.

Инвестиционные факторы
- По-прежнему высокие темпы роста в сегменте передачи данных российского бизнеса МТС;
- Высокие темпы восстановления туркменского бизнеса МТС;
- Покупки доли в OZON может впоследствии привести к росту абонентской базы МТС и поддержать сегмент продаж телефонов и оборудования;
- Дивидендная доходность составит порядка 7%, дата закрытия реестра 7 июля.

Факторы риска
- Остаются риски относительно деятельности МТС на Украине и в Крыму;
- Отсутствие лицензий на сети 3G в Украине ограничивает рост бизнеса в регионе;
- Замедление экономического роста в регионах присутствия может негативно сказаться на результатах оператора.
________
Материал предоставлен,
UFS Investment Company