«Магнит» наверстал упущенное

Выручка российского продуктового ритейлера ОАО «Магнит» за июнь 2014 года увеличилась на 32,75% до 63,031 млрд руб. Предварительный объем консолидированной чистой неаудированной розничной выручки (без НДС) c начала года составил 348,903 млрд руб., что означает рост в размере 27,9% по сравнению с аналогичным отчетным периодом прошлого года.

В июне компанией был открыт (net) 101 магазин, при этом общее количество магазинов в сети составило 8,618 (7,614 «магазинов у дома», 169 гипермаркетов, 57 магазинов «Магнит Семейный» и 778 магазинов косметики). Мы позитивно оцениваем операционные результаты сети. Рост выручки в июне оказался рекордным не только за 6 месяцев текущего года, но и за весь прошлый год. За полгода рублевая выручка выросла на 27,9%, что укладывается в прогнозы руководства и сопоставимо с прошлогодним результатом. Таким образом, «Магнит» смог компенсировать провальное начало года, и вновь вышел на темпы роста, близкие к 30%.

Поскольку рост достигнут за счет органического роста сети и хороших показателей сопоставимых продаж, к концу года эта тенденция может еще усилиться. Ослабление рубля оказало существенное давление на валютную выручку, которая выросла только на 13,4%, что, тем не менее, является одним из лучших результатов в отрасли. Мы по-прежнему сохраняем некоторый скепсис относительно сохранения маржи сети на фоне ослабления рубля, хотя итоги 1К14 в этом плане оказались намного лучше, чем мы опасались.

Хорошие операционные результаты сети окажут умеренную поддержку котировкам, которая может усилиться, если финансовые результаты не покажут ухудшения эффективности сети. Мы готовы повысить целевой уровень по бумагам «Магнита», но сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.
____________
Илья Балакирев,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company