Авиакомпаниям опять усложняют жизнь

На прошлой неделе вице-премьер А. Дворкович провел совещание с участием Минфина, Минэкономики, Минтранса, ряда крупных авиакомпаний и аэропортов, на котором обсуждалось изменение системы налогообложения услуг последних. Сейчас большая часть услуг аэропортов (обслуживание судов) не облагается НДС, но они просят отменить льготу, которая лишает участников рынка прав на налоговые вычеты, вынуждая включать в расходы НДС, предъявленные поставщиками. На совещании Минфин предложил установить нулевой НДС на аэропортовые услуги на международных линиях, введя при этом налог в размере 18% на услуги в отношении внутренних рейсов. Есть также вариант применения нулевой ставки НДС не только на международных, но и на внутренних рейсах.

Нынешняя схема, когда НДС просто нет, позволяет перевозчикам принимать к вычету НДС на аэропортовые услуги. Но при установлении нулевой ставки НДС, перевозчики не смогут больше делать этого и их оборотные расходы вырастут. Хотя государство в итоге компенсирует расходы на НДС, компаниям придется привлекать средства для промежуточного финансирования его уплаты.

Понятно, что такие изменения усложнят жизнь авиаперевозчикам: несмотря на то, что фактически расходы авиакомпаний не вырастут, им придется увеличить их оборачиваемость, возможно, привлекая краткосрочное финансирование. Текущая финансовая устойчивость ряда авиаперевозчиков серьезно ухудшилась под влиянием негативных факторов (высокие процентные ставки, девальвация рубля, снижение турпотока), и предлагаемые изменения могут еще ослабить их состояние. Оцениваем предлагаемые изменения умеренно негативно для котировок Аэрофлота.
__________
Анна Милостнова,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company