«Аэрофлот»: богатый новостной фон

Вчера Совет директоров «Аэрофлота» утвердил новую дивидендную политику. Теперь ежегодные выплаты акционерам будут составлять 25% консолидированной прибыли по МСФО, в настоящее же время компания выплачивает акционерам 25% от прибыли по РСБУ. Это сделает выплаты более прозрачными и прогнозируемыми, что позитивно для инвесторов. Однако отметим, что по итогам 2013 года консолидированная чистая прибыль «Аэрофлота», включающая результаты дочерних обществ, (7,3 млрд руб.) была ниже, чем прибыль по РСБУ (11,1 млрд руб.).

Вчера также представитель Росимущества сообщил о намерении размещения 8-9% акций Аэрофлота уже осенью 2014 года. В рамках приватизации «Аэрофлота» рынку будет предложен пакет допэмиссии, казначейский и, возможно, пакет «Ростеха» на $200-300 млн. Сейчас «Ростех» владеет 3,55% акций перевозчика, еще около 5,6% – квазиказначейские акции (они находятся на балансе «дочки» авиакомпании «Аэрофлот-финанс»). Однако рынок получил куда больше негативных новостей по Аэрофлоту и авиационной отрасли в целом. Вчера третья по величине российская авиакомпания «ЮТэйр» утвердила программу повышения эффективности и оптимизации издержек на 2014-2015 гг.

Перевозчик собирается избавиться от неэффективных маршрутов, сократить время наземного и технического обслуживания воздушных самолетов, сократить время обслуживания пассажиров и на треть сократить управленческий персонал. По заявлению компании, в I полугодии 2014 года серьезно снизился средний тариф и один из главных критериев результативности отрасли – доход на выполненный кресло- километр (RASK). Также сократилась глубина бронирования с 4 до 3 месяцев.

Директор компании по продаже билетов объясняет это нестабильной ситуацией в экономике, событиями вокруг Украины и введением невозвратных тарифов. Из-за падения рубля сократился и спрос на авиаперевозки по международным направлениям. Падение рубля для российских авиакомпаний негативно также из-за их высокой долговой нагрузки (лизинговые платежи), выраженной преимущественно в иностранной валюте.

Еще одним негативным сигналом для инвесторов станет сообщение о том, что ЕС включил в санкционный список низкобюджетную «дочку» «Аэрофлота» – «Добролет» за то, что она способствует интеграции Крыма в Россию, осуществляя полеты между Москвой и Симферополем, сообщил ЕС. Компания пока осуществляет полеты только по России. На таком богатом новостном фоне ожидаем повышенного внимания инвесторов к акциям «Аэрофлота» и негативной реакции в котировках.
_________
Анна Милостнова,
Аналитик рынка ценных бумаг,
UFS Investment Company