Курсы металлов на мировом рынке стойко переносят торговые войны

Продолжаем смотреть отчетность самых крупных компаний страны, на этот раз обращаем внимание на "Норникель". ПАО «ГМК «Норильский никель» объявил аудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО за 2017 год. Консолидированная выручка Норникеля увеличилась на 11% год к году до 9,1 млрд. руб., главным образом за счет роста цен корзины металлов.

Показатель EBITDA вырос на 2% год к году до 4 млрд в основном за счет увеличения выручки от продаж металлов, что было немногоо компенсировано негативными эффектами укрепления курса рубля, а также единовременными социальными расходами и накоплением запаса палладия для удовлетворения контрактных обязательств в 2018 году. Рентабельность EBITDA составила 44%, что по прежнему остается одним из самых высоких показателей в мировой горно металлургической отрасли. Соотношение чистого долга к показателю EBITDA увеличилось до 2,1-x по состоянию на конец 2017 года преимущественно вследствие выплаты дивидендов за 2016 год, а также временного увеличения оборотного капитала.

Эти, опубликованные компанией, финансовые результаты выглядят довольно оптимистично. Расчеты для оценки размера дивидендов за 2017 год показывают некоторое уменьшение дивидендных выплат payout с 60% до 54% от показателя EBITDA. Текущую дивидендную доходность акций Норникеля к ожидаемой фиксации в конце первого полугодия дивидендной «отсечке» можно оценить в пределах 5%. Эти результаты включают в себя сложности на американском рынке и увеличение протекционистких мер по отношению к продукции "Норникеля".
______________
Александр Григоренко,
Управляющий активами,
ИК Global Capital