Вчера на рынке ОФЗ отсутствовала значимая динамика

Комментарий по рынку
Вчера ввиду Дня Колумба в США долговой рынок Штатов был закрыт, как следствие, торги, как рублевыми облигациями, так и торги российскими еврооблигациями были малоактивными, инструменты практически не изменились в ценах за торговую сессию. Евробондовые бенчмарки Россия-30 и Россия-42 закрылись на уровнях 118,60 и 103,45% от номинала соответственно.

На рынке ОФЗ также отсутствовала значимая динамика. Индикативная ОФЗ 26207 в течение сессии торговалась на уровне ~105% от номинала. Минфин объявил параметры завтрашних аукционов по размещению гособлигаций. Финансовое ведомство предложит инвесторам десятилетние ОФЗ 26215 на сумму 15 млрд. руб. и пятилетние ОФЗ 25081 на сумму 20 млрд. руб.

Совет директоров ЦБ ожидаемо оставил ключевую ставку без изменений. В то же время риторика регулятора говорит о возможном снижении ставок в ближайшие месяцы. Наиболее важно то, что ЦБ указал на отсутствие «выраженного давления на цены со стороны спроса в условиях нахождения совокупного выпуска несколько ниже своего потенциального уровня», что является «одним из факторов снижения базовой инфляции в последние месяцы» (таким образом, монетарная компонента инфляция показывает тенденцию к ослаблению). При этом регулятор прогнозирует нахождение показателя ИПЦ ниже 6% до конца 2014 года. Также важно то, что в пресс-релизе отсутствовали какие-либо указания на оптимальность такого уровня ключевой ставки и/или характера монетарной политики на ближайшее время.

Сегодня, по всей видимости, на долговых рынках будет преобладать негативная ценовая динамика. Согласно Bloomberg, американские парламентарии близки к достижению компромиссного решения насчет потолка госдолга (напомним, что через 2 дня наступит момент, когда казначейство США будет вправе выпускать долговые обязательства лишь для рефинансирования погашаемого долга). Как следствие, торги по десятилетним гособлигациям США открылись гэпом вниз, доходность UST10 в моменте достигала 2,74%, на текущий момент – 2,71%. Учитывая, что спред российских евробондов к казначейским бумагам находится на относительно пониженных уровнях (так, значение спреда Россия-42 к UST30 составляет на текущий момент 165 б.п.), рост доходностей по UST, скорее всего, приведет к давлению на российские бумаги. В отсутствие выхода важной статистики в последние дни, сегодня внимание инвесторов может быть обращено и на публикацию индекса Empire State MFG. Кроме того, на сегодня запланировано три выступления представителей ФРБ: возможно, услышим заявления насчет влияния shutdown на экономику США, что может привести к продлению срока программы QE. На денежном рынке вчера мы увидели дальнейший рост ставок.

В частности, индикативная Mosprime o/n достигла 6,50%, что несколько нетипично для первый недели налогового периода. Понижательное давление на ставки денежного рынка могут оказать итоги вчерашнего аукциона кредитов ЦБ по нерыночные активы сроком 3 месяца. Так, вчера были удовлетворены заявки на сумму 500 млрд. руб., при этом ставка отсечения составила 5,76%.
________
Артур Копышев,
Ведущий аналитик,
ОАО "МФЦ"