Сезон отчетности не помог американскому рынку укрепиться

Станислав Вернер, вице-президент IFC Financial Center Попытки американского рынка акций завершить неделю в позитивном ключе не увенчались успехом. Индекс S&P 500 понизился на 0.9%, сведя почти к нулю рост с начала года. Разыгрываемая «быками» карта сильной макростатистики была бита более сильной комбинацией чрезмерной дороговизны. Сезон квартальной отчетности практически подошел к концу, а инвесторы так и не увидели причин почему они должны разгонять котировки выше. Зачем, если и во втором квартале ожидается понижение снижение EPS в годовом выражении? Финальным аккордом (осталось отчитаться только 10% компаний) стали данные от розничных сетей, которые как показывает жизнь вчистую проигрывают конкуренцию Amazon.com. В пятницу в этом горьком опыте убедились держатели акций Nordstrom, Dillard и J.C.Penney.

По сектору в целом снижение капитализации составило 1,2%. Все больше потребителей уходит в виртуальное пространство, что подтвердил апрельский отчет по розничным продажам. Их объем неожиданно увеличился на 1,3% при прогнозе на 0,8%, что вместе с максимальным с 2006 года скачком потребительских настроений по версии Мичиганского университета (с 89 до 95,8 пунктов) смахнуло пыль с идеи восстановления темпов роста экономики США во II квартале. Чем не повод для покупок, когда ФРС еще дает время для сохранения плеч, затягивая с повышением ставок? Но большинство так не думает и фиксирует прибыль. Вывод средств с фондов акций по данным Bank of America Merrill Lynch продолжился пятую неделю подряд, а накопленный объем ($44 млрд.) стал максимальным с августа 2011 года, когда S&P лишило США наивысшего суверенного рейтинга.

О чем это говорит? О том, что рынок может пойти в противоположную сторону, что зачастую бывает, когда на рынке складывается устойчивый консенсус. Возможно, что это произойдет акций технологического сектора (-0,3%) и сектора здравоохранения (-0,2%), которые в пятницу уже выглядели сильно относительно рынка. Аутсайдерами помимо акций потребительского сектора (-1,2%) стали акции банков (-1,3%) и промышленных конгломератов (-1,2%). На нефтяном рынке в пятницу также превалировали продажи, но потери оказались невелики – по Brent только 0,5%.

На сильной макростатистике укрепился доллар, в Канаде по словам местных властей все объекты инфраструктуры по добыче уже вне риска, отчет ОПЕК по сути не содержал изменений по сравнению с предыдущей версией. Но в нем был высказаны предположения, что в III кв. за счет сезонного скачка спроса он может впервые сравняться с объемом поставок. На это трейдеры и отреагировали, позабыв, что ОПЕК может еще нарастить добычу, чтобы усилить агонию американских сланцевиков. За время заслуженного отдыха на выходных китайские статистические органы сообщили о снижении темпов роста объема промпроизводства и розничных продаж сильнее прогнозов (+6,0% и 10,1% против 6,5% и 10,5%).

Вместе с падением совокупного финансирования с 2,34 трлн юаней до 751 млрд. юаней все это может вновь запустить маховик страхов о жесткой посадке экономики КНР и сказаться на риск-аппетитах. Но с утра в понедельник динамика рынков об этом не говорит.
__________
Станислав Вернер,
Вице-президент,
IFC Financial Center