Прогноз по долговым рынкам: Ставки денежно-кредитного рынка вырастут

Индикативная межбанковская ставка Mosprime по кредитам «овернайт» в пятницу продолжила подбираться к 8-процентному рубежу, выросши ещё на 37 б.п. – до уровня 7.89% годовых. В целом это вполне логично: уровень 6.85% годовых, к которому она опустилась в середине недели, был явно слишком мал для текущих реалий. Кстати, вот-вот стартует апрельский налоговый период: уже 15 апреля – страховые взносы в фонды и авансовые платежи по акцизам; 21 апреля – 1/3 суммы НДС за 1 кв. 2014 г.; 25 апреля – НДПИ и акцизы; 28 апреля – налог на прибыль организаций. Ввиду данного фактора, ставки могут на неделе продолжить рост.

Однако уже сегодня состоится очередной аукцион под залог нерыночных активов, проводимый Центробанком раз в месяц. Регулятор предложит банковскому сообществу 700 млрд рублей средств сроком на три месяца. Минимальный объем одной заявки - 25 млн рублей. Максимальное количество заявок, принимаемых от кредитной организации для участия в кредитном аукционе - 3 штуки по каждому основному (кредитуемому) счету. Минимальная процентная ставка предоставления средств - ключевая ставка Банка России (сейчас это 7.00% годовых), действующая на момент проведения аукциона + 0.25 п.п. Способ проведения аукционов: голландский. Лимит по данному виду операций также установлен на внушительном уровне. Ожидаем высокого спроса со стороны банков, источников ликвидности у них сейчас не так много.

Глядя на российский рубль, мы видим, что в пятницу он вновь споткнулся о рыночную подножку. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США вырос на 7.50 коп. – до уровня 35.6450 рубль/доллар, а курс евро поднялся на 9.60 коп. – до отметки 49.48 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.8708 рублей (+8.45 коп.). Глобальные рынки в пятницу окрасились в красные тона, что оказывало давление (немецкий индекс DAX вообще потерял более 1.5%). В таких условиях рублю и не удаётся проявить свой характер, для этого пока нет достаточного количества стимулов.

Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Капитал Финанс-15 (0.10 % годовых), ИФК СОЮЗ-01 (3.75% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-02 (11.50% годовых), МЕТКОМБАНК-01 (9.50% годовых), НЛМК-БО-13 (8.05% годовых), Новатэк-БО-02 (8.35% годовых), Новатэк-БО-03 (8.35% годовых), Новатэк-БО-04 (8.35% годовых), Объединенные кондитеры-Финанс-БО-01 (10.50% годовых), РЖД-БО-13 (7.10% годовых), РУСАЛ Братск-08 (8.50% годовых), Россельхозбанк-16 (8.55% годовых), УНГП-Финанс-БО-01 (12.00% годовых).
Пройдут оферты по выпускам: ИФК СОЮЗ-01 (300 млн рублей), Татфондбанк-БО-05 (2 млрд рублей). Размещений новых выпусков рублёвых бондов, равно как и погашений старых, в сегодняшней повестке дня не значится.

Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Доходности ОФЗ вырастут, реагируя на неопределенность в рубле. Сектор остаётся под давлением;
• Ставки денежно-кредитного рынка вырастут, предвкушая старт апрельского налогового периода;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
________
Сергей Алин,
Старший аналитик,
ИГ «Норд-Капитал»