Доклад о денежно-кредитной политике не добавил отечественным инвесторам оптимизма

Рынок акций РФ приостановил подъем на фоне сложившейся противоречивой динамики западных фондовых индексов и возобновившегося ослабления рубля, который опустился до минимальных исторических уровней как по отношению к бивалютной корзине, так и к евро. При этом индекс ММВБ сумел переписать во вторник свои максимальные отметки в текущем году, достигнув значения в 1518 пунктов. Тем не менее, уровень в 1510 пунктов этот фондовый индикатор до конца дня опять удержать не смог и под занавес торговой сессии вновь нырнул ниже этой отметки. В результате по итогам основной торговой сессии индекс ММВБ потерял 0,2%, а количество упавших вчера в цене акций из списка индекса ММВБ оказалось примерно в полтора раза больше числа выросших. В отраслевом срезе аутсайдерами рынка оказались индексы финансового (-0,8%) и потребительского (-0,8%) секторов, в которых снижением выделились акции Сбербанка (-0,9%), М.Видео (-1,2%) и Черкизово (-2,6%).

Вместе с тем подъем цен на мировых товарных рынках, который был вызван рекордным увеличением импорта сырья в Китай и оживлением европейской экономики, поднял индекс CRB к полугодовым максимумам, что не прошло бесследно для российского фондового рынка. Среагировав на улучшение конъюнктуры на мировом товарном рынке, в лидерах роста на российском фондовом рынке к середине февраля (относительно конца прошлого года) оказались акции компаний из сырьевых секторов. Фаворитом при этом стал металлургический сектор, интерес инвесторов к которому в перспективе может сохраниться из-за ожидаемого улучшения финансовых показателей компаний по итогам 1 квартала текущего года. В свою очередь, индекс нефтегазового сектора, находящийся в этом году по темпам роста на 3-м месте, остается фаворитом рынка в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Благодаря удерживающимся на повышенном уровне ценам на нефть и позитивному для финансовых результатов нефтегазовых компаний ослаблению рубля, индекс нефтегазового сектора Московской биржи, на наш взгляд, в среднесрочной перспективе может достичь новых исторических максимумов.

Опубликованный вчера ЦБ РФ "Доклад о денежно-кредитной политике", в котором регулятор заявил о существовании высокой неопределенности в отношении динамики валютного курса и возможном ослаблении российской валюты в течение одного-двух кварталов, не добавил российским инвесторам оптимизма отмечает аналитик Промсвязьбанка Олег Шагов. Устойчивое ослабление рубля способно спровоцировать всплеск инфляционных ожиданий. Это может привести к ужесточению денежно-кредитной политики Банком России уже в первой половине текущего года, что станет неблагоприятным фактором для российского фондового рынка.
__________
Шагов Олег
Главный аналитик
Управления исследований и аналитики
ОАО "Промсвязьбанк"