Технологический сектор больше не тянет рынок вверх? Почему распродажа производителей чипов встревожила инвесторов

NPB Markets - Американский фондовый рынок столкнулся с одной из самых необычных коррекций с начала года. Индекс NASDAQ за одну сессию потерял более 2,2%, а S&P 500 снизился на 1,44%, несмотря на то, что большинство компаний, входящих в широкий индекс, завершили день ростом. Главным источником давления вновь стал технологический сектор, а точнее — производители полупроводников.

Эксперты NPB Markets отмечают, что подобная динамика наглядно демонстрирует одну из главных особенностей современного американского рынка: его зависимость от ограниченного числа крупнейших технологических компаний достигла максимальных значений за последние десятилетия.

Рынок США оказался слишком зависим от производителей чипов

За последние два года искусственный интеллект превратил полупроводниковую отрасль в основной драйвер роста американских акций.
По данным Bloomberg Intelligence, компании, связанные с производством микросхем и инфраструктурой для ИИ, обеспечили более 35% роста индекса S&P 500 в течение последних двенадцати месяцев. При этом на долю всего десяти крупнейших компаний сейчас приходится около 39% капитализации всего индекса — это один из самых высоких уровней концентрации за всю историю наблюдений.

Рынок постепенно становится заложником нескольких историй роста, связанных с искусственным интеллектом. Пока инвесторы верят в долгосрочный потенциал ИИ, такая модель работает. Однако любая переоценка перспектив сектора немедленно вызывает резкие движения во всех основных индексах.

Именно это произошло во время последней торговой сессии. Распродажа в секторе чипов спровоцировала падение индексов
Худшую динамику продемонстрировали производители памяти. Акции компании Sandisk рухнули на 13,64%, а бумаги Micron потеряли 13,18%. Несмотря на столь резкое снижение, обе компании по-прежнему входят в число лидеров американского рынка по доходности с начала года.

Подобные движения говорят о высокой нервозности инвесторов. Эксперты NPB Markets отмечают, что после роста отдельных технологических компаний на 50–100% за несколько месяцев рынок становится крайне чувствительным к любым признакам замедления спроса, снижению прогнозов прибыли или пересмотру инвестиционных программ в сфере искусственного интеллекта.

Сейчас инвесторы начинают фиксировать прибыль после многомесячного ралли, а подобные продажи зачастую становятся катализатором для более широкой коррекции.

Почему падение затронуло весь рынок

Несмотря на то что большинство компаний индекса S&P 500 завершили день ростом, падение нескольких технологических гигантов оказалось достаточным для снижения всего рынка. Это объясняется структурой индексов.

Сегодня компании технологического сектора занимают более 32% веса в S&P 500. Для сравнения, десять лет назад этот показатель составлял около 19%.

Доля так называемой «Великолепной семерки» — Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta и Tesla — превышает 33% капитализации индекса. Высокая концентрация создает дополнительные риски для инвесторов. Фактически состояние всего американского рынка все сильнее зависит от финансовых результатов нескольких корпораций.

Если ранее инвесторы покупали диверсифицированный индекс, то сегодня они во многом делают ставку именно на технологический сектор.

Почему инвесторы начали уходить от риска

Последняя коррекция сопровождалась классическим сценарием risk-off. Акции снижались, тогда как облигации росли в цене.
Доходности десятилетних казначейских облигаций США снизились, поскольку часть капитала перетекла в защитные инструменты. Эксперты NPB Markets отмечают, что причиной осторожности инвесторов стало сразу несколько факторов:

- высокие оценки компаний технологического сектора;
- ожидание дальнейших решений Федеральной резервной системы;
- замедление мировой экономики;
- риски снижения корпоративных прибылей во втором полугодии;
-рост геополитической неопределенности.

После роста американских индексов более чем на 20% за последний год многие инвесторы начали сокращать позиции в наиболее перегретых бумагах.

Это начало большого обвала или обычная коррекция?

Пока говорить о смене долгосрочного тренда преждевременно. Фьючерсы на американские индексы уже демонстрируют признаки стабилизации. Контракты на S&P 500 выросли на 0,17%, а фьючерсы на Nasdaq 100 прибавили около 0,4%.

По мнению аналитиков NPB Markets, рынок скорее столкнулся с технической коррекцией после продолжительного периода роста.
Однако эта ситуация стала важным предупреждением для инвесторов.

Ралли последних лет оказалось слишком концентрированным. Чем выше зависимость индексов от ограниченного числа технологических компаний, тем сильнее становятся рыночные колебания.

Если сектор полупроводников продолжит демонстрировать слабость, давление на американские индексы может сохраниться и в ближайшие недели.

Эксперты NPB Markets считают, что текущая ситуация требует более осторожного подхода к управлению портфелем. Инвесторам стоит учитывать, что американский рынок больше не является равномерно диверсифицированным. Покупка индексных фондов фактически означает существенную ставку на сектор искусственного интеллекта и производителей полупроводников.

Потенциал роста ИИ остается огромным, однако краткосрочно рынок становится все более чувствительным к корпоративной отчетности и любым изменениям ожиданий относительно будущего спроса на вычислительные мощности.

Поэтому ближайшие месяцы могут пройти под знаком повышенной волатильности. А резкие движения отдельных технологических компаний способны вновь определять направление всего американского фондового рынка.
_____________
Материал предоставлен
Аналитиками компаниями
NPB Markets