Фондовый рынок США продолжит падение в марте

Фондовые рынки снизились в феврале, но в марте падение может продолжиться, поскольку макроэкономические данные указывают на более агрессивную политику ФРС: мировые рынки завершили февраль, потеряв большую часть январского роста. Индекс MSCI All-World за месяц упал на 3,4%, что немного хуже, чем динамика S&P 500, потерявшего в феврале 2,3%. MOEX был исключением, продемонстрировав рост на 1,1% в феврале.

Индекс MSCI EM, напротив, за месяц показал удручающие результаты -7,5%. Ключевыми факторами, обусловившими разворот тренда в феврале, были январский отчет о занятости в США, который оказался в несколько раз лучше консенсуса, указывая на напряженность на рынке труда.

Также были раскрыты экономические данные, показывающие, что инфляция в США остается на высокой, а экономика относительно стабильной. Это вызвало переоценку ожиданий по ставкам для основных центральных банков. Ставка ФРС была пересмотрена в сторону повышения с 5,0% в начале февраля до 5,5% на сегодняшний день. Действительно, многие экономисты сейчас призывают к более агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики, чтобы обуздать инфляцию.

Многие участники рынка считают более разумным целевым уровнем ставку ФРС не менее 6,5%. Bank of America в отчете, опубликованном вчера, видит пик ставки ФРС на уровне 6,0%. Доходность казначейских облигаций США выросла примерно на 12% за месяц, а доллар США укрепился на 2,5% по отношению к корзине основных валют DXY из-за ожиданий более агрессивной политики ФРС. Это повышает риск-премию для акций по всему миру.

При прочих равных условиях, мировые рынки акций, вероятно, останутся под давлением в преддверии следующего заседания ФРС 22 марта. Поскольку фьючерсы на CME начинают учитывать возможность повышения ставки на 50 базисных пунктов на мартовском заседании ФРС, мы видим риск дальнейшего снижения на рынке акций, в то время как инвесторы будут внимательно следить за макроэкономическими данными до заседания ФРС.
_______________
Материал предоставлен,
Аналитическим отделом,
ОАО Альфа Банк