ФРС США не удивит рынки новыми ставками по доллару

Сегодня завершится двухдневное заседание ФРС, по итогам которого рынки ждут получить подтверждение курса центробанка на ужесточение денежно-кредитной политики. Как показывает рынок фьючерсов, на данном этапе мало кто рассчитывает на повышение стоимости кредитования до середины текущего года. Но для инвесторов сейчас важнее не ставка, которая была повышена на прошлом заседании, а риторика и настрой регулятора.

Есть опасения, что в свете информационного вакуума в аспекте экономической политики, созданного Трампом, который после официального вступления в должность сфокусировался на вопросах внешней политики, монетарные власти не решатся выдать рынкам четкий сигнал о своих дальнейших намерениях. В лучшем случае Дж. Йеллен подтвердит благоприятное состояние экономики, которая близка к полной занятости, а также укажет на готовность ЦБ к дальнейшей нормализации политики.

Конкретика в риторике банка может появиться тогда, когда новый президент поведает о своих намерениях в аспекте фискального стимулирования, снижения налогов и увеличения расходов на инфраструктуру. Но более уверенно почву под ногами ФРС почувствует, когда Трамп перейдет от слов к делу. Так что в рамках основного сценария не ожидаем кардинального изменения риторики Йеллен и полагаем, что регулятор займет выжидательную позицию. Намеки на мартовское повышение ставки мы также вряд ли услышим.

Что касается потенциальной реакции доллара, здесь возможно некоторое укрепление позиций, но рост, вероятно, не будет устойчивым и продолжительным, поскольку ключевым драйвером валюты остается политика Трампа. А здесь продолжаются вербальные интервенции, усиливающие давление на валюту. В паре EURUSD, которая накануне обновила максимумы 8 декабря за пределами 1.08, будет возможна коррекция в район 1.07 и ниже, если ЦБ будет достаточно агрессивен.
________
Павел Салас,
Региональный директор,
eToro в России и СНГ