Доллар Федрезерву не товарищ?

Рынки по традиции затаили дыхание в ожидании вердикта Федрезерва. По итогам заседания ставка будет повышена, и в этом никто не сомневается. Но получат ли рынки свежую пищу для размышлений? И будет ли вообще это событие примечательно чем-нибудь, помимо второго с прошлого декабря повышения стоимости кредитования? Чтобы ответить на эти вопросы, нужно не в последнюю очередь отталкиваться от того, каким будет выгоден для регулятора курс доллара. Валюта основательно подготовилась к главному событию года – с начала ноября USDподорожал на 4%, привлекая покупки на краткосрочных спадах.

Крепкий доллар не нужен ни монетарным властям, ни экономике в целом, поскольку, прежде всего, негативно отражается на показателях экспорта - удорожание американских товаров снижает их привлекательность для иностранных покупателей. А в экономике, несмотря на недавние улучшения, все еще присутствуют свои риски. В третьем квартале ВВП страны вырос максимальными более чем за два года темпами, а рынок труда находится в отличной форме. При этом темпы роста заработных плат замедлились до 0,9%, тогда как в 2015 году показатель достигал 3%. На этом фоне состояние реальных доходов американцев в условиях ускоряющейся инфляции могут вызвать беспокойство властей.

А поскольку Федзерерв не заинтересован в сильном USD, он не станет прибегать к «ястребиной» риторике, чего от Йеллен в любом случае мало кто ждет. В пользу сдержанных и «скудных» комментариев главы ФРС говорит и неопределенность в отношении будущей политики избранного президента Трампа, который вступит в полномочия только в январе. Поэтому полагаем, что в качестве основного сценария следует рассматривать повышение ставки и немногословность монетарных властей в отношении будущих темпов ужесточения.

В этом случае доллар постигнет разочарование после первоначального роста в качестве реакции на повышение стоимости кредитования. Так, в паре EURUSD может произойти движение в район 1.05 с последующим отскоком выше 1.06. Утрата ключевого уровня 1.05 будет возможной только в случае «агрессивной» риторики Йеллен. Интересные движения могут произойти в паре USDJPY, которая находится в русле восходящего тренда с лета и недавно забуксовала на отметке 116.00. В силу избыточных лонгов по USD, осторожность ФРС может спровоцировать масштабные продажи доллара в паре с японской иеной – не исключено падение в район 111.20 и ниже.
_________
Павел Салас,
Региональный директор,
eToro в России и СНГ