ЦБ РФ вряд ли снизит ставку в пятницу

Согласно оценкам, вероятность снижения ключевой ставки на предстоящем 28 октября заседании очень низка. Да, с одной стороны, сейчас ключевые макропоказатели и удачная рыночная конъюнктура на сырьевом и валютном рынках говорят о возможности снижения ставки на 0,25 п.п., что, тем не менее, позволяет прогнозировать высокую вероятность достижения потреб инфляции к концу текущего года на уровне 5,8-6% и, соответственно, таргетируемых ЦБ РФ 4% к концу 2017 года.

С другой стороны, конец 2016 года будет очень богат на события: по данным FedWatch (биржа CME) на декабрьском заседании ФРС с вероятностью 74% будет повышена ставка впервые за последний год, помимо этого в США предстоят президентские выборы, а рынок нефти может оказаться под сильным ударом если на заседании ОПЕК в конце ноября не будет принято ранее анонсированное решение о сокращении объемов добычи.

Нельзя сбрасывать со счетов и традиционно плохо прогнозируемую российскую бюджетную политику, в т.ч. в отношении индексации разного рода выплат и тарифов. Отмечу, что есть и определенные риски, связанные с медленным снижением инфляционных ожиданий у домохозяйств из-за недоверия к данным официальной статистики после инфляционного шока 2015 года. Наконец, пятничное заседание регулятора является «проходным» т.е. без последующей пресс-конференции, публикации обновленных прогнозов и доклада о монетарной политики. В рамках подобных заседаний вероятность решения по ставке исторически гораздо ниже. Таким образом, скорее всего ключевой индикатор останется на текущей отметке 10% годовых, а к смягчению монетарной политики Центробанк перейдет не ранее «большого» мартовского заседания в рамках которой ставка может быть понижена на 0,25-0,5 п.п.
___________
Нигматуллин Тимур,
Финансовый аналитик (macro, IT & cons)
Группа компаний "ФИНАМ"