ФРС поднимет ставку не в июне, а уже в декабре

Сносный, но не впечатляющий отчет по рынку труда, который мы увидели перед праздничными выходными, понизил практически до нулевых шансы повышения ФРС ключевой ставки в июне. Виной всему снижение доли участия работоспособного населения в рабочей силе (те кто способен и ищет работу) с 63,0 до 62,8% при одновременном снижении числа новых рабочих мест до минимума за семь месяцев (160 тыс. при прогнозе в 205 тыс., пересмотр за февраль-март дал -19 тыс.). Рынок воспринял это как ослабление скорости на пути к достижению полной занятости. Хотя были в отчете от Минтруда и позитивные стороны: увеличение продолжительности рабочей недели и ускорение годовой динамики зарплат с 2,2 до 2,5% за счет заметного прироста числа «белых воротничков».

Подобные данные едва ли станут серьезным стимулом для ФРС проигнорировать референдум в Великобритании и вновь повысить процентные ставки. Рынок фьючерсов настраивается теперь на декабрь, тогда как в стане профессиональных экономистов и управляющих ожидания смещаются на июль-сентябрь. Тем не менее есть еще те, кто верит словам главы ФРБ Уильяма Дадли, что пока остаются шансы на то, что Федрезерв повысит ставки дважды в этом году. Несмотря на такую безрадостную картину, доллар за пятницу-понедельник сумел отчасти поквитаться за неудачи апреля.

Хотя не обошлось без влияния ослабления в паре с йеной, толчком к которому послужили слова министра финансов Японии о готовности провести интервенции.Укрепление доллара (+0,38% к корзине валют) оказалось непосильным бременем для commodities, так же, как и статистика по внешней торговле Китая, которая отразила снижение импорта год к году 18 месяц подряд (хотя импорт нефти вырос на 7,6% г/г). В итоге золото утратило притяжение $1 300/унцию (в понедельник цены опускались до $1 260/унцию), а цены на нефть провалились к минимуму за три недели (Brent в моменте стоил $43,2/барр.). В Канаде пошли дожди и изменилась роза ветров, в итоге дефицита предложения в 645 000 – 1 000 000 барр/сутки из-за пожаров в Альберте ждать уже не приходится, тогда как впереди новый отчет от Минэнерго США, который уже вызывает нервозность.

В Саудовской Аравии поменялся министр нефтяной промышленности и, судя по всему, он не будет «заикаться» про «заморозку».Естественно в подобных условиях на Уолл-стрит никто не помышлял о покупках акций сырьевых и энергетических компаний. Снижение их стоимости сдержало начавшийся было в пятницу отскок по факту прогнозировавшихся рынком неважных данных по рынку труда. В итоге за пятницу-понедельник рост S&P 500 составил лишь 0,4%. До пятничного отчета по розничным продажам рынок будет реагировать на выступление представителей ФРС и динамику цен на нефть. В четверг довольно интересным может сложиться заседание Банка Англии, где, судя по слухам, просочившимся в СМИ, один из членов комитета, может проголосовать за понижение ставки.
___________
Станислав Вернер,
Вице-президент,
IFC Financial Center