Кризис не повод для отказа от внешних займов

Российский фондовый рынок во вторник открылся ростом. К настоящему моменту ведущие биржевые индексы подрастают в среднем на 0,3%. В лидерах утреннего спроса отметились акции «Полюс Золота», «Башнефти» и «Аэрофлота». Под давлением торгуются бумаги «НМТП» и «ФосАгро».

Акции главного авиаперевозчика страны растут на фоне публикации международной финансовой отчетности за 2015 год, согласно которой чистый убыток компании снизился на 62%, до 6,5 млрд рублей. Финансовые показатели за 2015 год оказались лучше ожиданий, таким образом, у акций «Аэрофлота» есть все шансы перевалить за отметку в 60 рублей в ближайшие две недели. Позитивная динамика рынка плюс отчетность будут этому способствовать.

Внешний фон к сегодняшним торгам сложился неоднородным. Американские рынки завершили предыдущую сессию преимущественными продажами без объемов. Фьючерс на индекс S&P на премаркете ограниченно растет. Цены на нефть рвутся вверх на фоне сокращения добычи ОПЕК. Согласно последней статистике, страны, входящие в картель, в феврале добыли на 280 тыс. баррелей меньше, а суточная добыча составила 32,37 млн баррелей. Максимальный спад добычи пришелся на Ирак, где с 17 февраля прекратились поставки по нефтепроводу из Курдистана мощностью 600 тыс. баррелей в сутки. Баррель сорта Brent стоит сейчас $36,9. Среднесрочная картина вот-вот обновится, если баррель сумеет закрепиться выше $38.

Российский рубль четко следует за нефтью в первый день весны. За доллар США к настоящему времени дают 73,94 руб. (-1,6%), инвесторы работают даже с опережением сырьевого катализатора, на валютном рынке излишний оптимизм. До тех пор, пока сырьевая модель не сломлена, нет повода для чрезмерного укрепления российской валюты. Целевым диапазоном для «медведей» по паре доллар/рубль может служить коридор 71,50-73,00, он носит технический характер и пока не подтвержден. Краткосрочную поддержку рублю окажет аукцион РЕПО в иностранной валюте 1 марта, в рамках которого ЦБ РФ на семь дней предложит банкам $100 млн.

Сигналы со стороны российской экономики совсем неоднозначные. Последняя опубликованная статистика от Минэкономразвития РФ противоречит аналогичным наблюдениям от Росстата. Например, это хорошо видно в части промышленного производства. Markit представили накануне компоненты наблюдений за PMI и отдельно за обрабатывающим сегментом, где в феврале отмечено третье подряд ухудшение индикатора. Несмотря на то, что число новых заказов незначительно растет, объем незавершенных заказов резко падает. Это довольно тревожный сигнал.

Тем временем, Министерство финансов РФ проводит подготовительную работу по размещению суверенных евробондов. В марте ведомству предстоит выбрать организатора размещения. Напомним, что ранее Минфин направил соответствующее предложение в ряд крупнейших иностранных и российский инвестиционных домов. По итогам размещения ведомство планирует привлечь порядка $3 млрд. Однако власти США уже призвали свои компании отказаться от участия в размещении облигаций и в их покупке.

Действия министерства одобряют не все. Так, против увеличения внешнего долга высказалась глава Счетной палаты Татьяна Голикова. Действительно, время для выпуска суверенных евробондов сейчас не самое лучшее. Кризис в стране и неблагоприятная геополитическая обстановка, особенно по отношению к России, привела к тому, что стоимость обслуживания долгов выросла, заемные средства стали для нас значительно дороже. Рост долговой нагрузки может привести к ухудшению экономической ситуации в стране. Хотя, справедливости ради, стоит отметить, что текущий внешний долг достаточно низкий и составляет 16% ВВП России.

В корпоративном секторе сегодня следует отметить заседание совета директоров «ОМЗ» и внеочередное общее собрание акционеров «Южного Кузбасса». Среди макростатистики стоит выделить данные по безработице в Германии, темпы роста ВВП в Канаде и индекс деловой активности в производственном секторе в США.

Индекс ММВБ проведет торги вторника в диапазоне 1830-1860 пунктов. Весну российские инвесторы встречают на многонедельных максимумах, и это очень интересный факт.
___________
Анна Кокорева,
Заместитель директора аналитического департамента,
Альпари