Разжимается пружина низкой рублёвой цены нефти

Первые последствия роста ставки ФРС начали проявлять себя. Не произошло ожидавшегося многими ослабления доллара при фиксации длинных позиций, как это было сразу после прошлых повышений. Дело здесь в двух причинах, позволяющих судить и о дальнейшей направленности цен финансовых активов. Во-первых, экономические показатели в США сейчас намного слабее, чем в начале прошлых циклов роста ставки. Сейчас он рассчитан «на опережение». Поэтому даже первоначальное падение доллара было бы неоправданным.

Во-вторых, перед заседанием Федрезерва американская валюта уже «предусмотрительно» подешевела. И ставка теперь возвращает её к основному тренду. Но поскольку посыл ФРС был в очень постепенном, плавном ужесточении политики, то и движение котировок происходит не резко. Агрегатный индекс доллара поднялся за день с 98,6 до 99,1. Причём перед концом декабря вероятно закрытие годовых позиций инвесторов, что может придать коррекцию наблюдающемуся в последние дни усилению гринбека. Думается, декабрьских максимумов он вновь достигнет лишь в следующем году. Но пока рос доллара - дополнительный фактор давления на нефть, наряду с бездействием ОПЕК, увеличением запасов в мире, снятием запрета на экспорт из США. Нефтяные котировки «после ФРС» показали склонность к дальнейшему падению. Общий тренд - вниз, к $35 по смеси Brent.

Но сейчас на достигнутых минимумах возможна приостановка, некоторая коррекция, проторговка в боковых коридорах. Для смеси Brent это $36,4 - 38 за барр., по WTI- $34,5 - 39. Фондовый рынок России идёт пока в унисон с растущими европейскими индексами. ММВБ, как мы и предполагали, дошёл в коррекции вверх до сильной зоны сопротивления на 1781-1785 п.. Однако вряд ли рост продолжится выше 1800 п. Напротив, общее давление снижения спроса на сырьевые и рисковые активы , вероятно, в ближайшем будущем приведёт к ослаблению вновь к поддержке на 1760.

Рубль в условиях снижения нефтяных фьючерсов достиг отмеченной нами цели в 71,5 руб/долл. Это августовские максимумы времён панического обвала китайского фондового рынка. Сейчас здесь зона сопротивления роста пары доллар/рубль. Но сжатая пружина низкой рублёвой стоимости нефти начинает постепенно разжиматься. Это ослабляет национальную валюту, устремляя её к ближайшей цели 72 руб/дол. и выше. И лишь при значимой коррекции нефтяных цен возможна временная «передышка» в этом движении.
_____________
Марк Гойхман,
Аналитик,
TeleTrade